Definición
Un basis trade es un concepto de trading que se centra en el diferencial de precio, o “basis”, entre un activo en el mercado spot y sus contratos de futuros o futuros perpetuos correspondientes. El basis refleja cómo los precios de los derivados se desvían del precio de mercado actual del activo subyacente, a menudo debido a factores como la dinámica de las funding rates, la demanda de apalancamiento y las expectativas del mercado. En los mercados cripto, los basis trades suelen estructurarse para ser neutrales al mercado, con el objetivo de aislar este diferencial de precio en lugar de la exposición direccional al propio activo.
Como el basis está influido por el posicionamiento en derivados, el open interest y el coste de mantener exposición a través de futuros o futuros perpetuos, puede moverse de forma independiente al precio spot del activo subyacente. Conceptualmente, un basis trade implica tomar posiciones compensadas entre los mercados spot y de derivados para capturar este spread. La idea central de la operación es monetizar la convergencia o persistencia del basis, minimizando al mismo tiempo la sensibilidad a los movimientos directos de precio del activo subyacente.
Contexto y uso
En los mercados de derivados cripto, los basis trades están estrechamente ligados a la estructura de precios de los futuros y futuros perpetuos en relación con el mercado spot. Cuando los derivados cotizan con prima o descuento frente al spot, el basis cuantifica esa divergencia y se convierte en un objetivo para traders especializados. La presencia de un open interest significativo en los mercados de derivados puede amplificar o sostener estas brechas de precios, configurando el atractivo y el perfil de riesgo de las estrategias basadas en el basis.
Los mecanismos de funding rate en los futuros perpetuos son un factor clave que impulsa el basis a lo largo del tiempo, ya que influyen en el coste o beneficio de mantener posiciones largas o cortas en esos contratos. Como concepto, un basis trade no prescribe una implementación específica, sino que describe una familia de enfoques neutrales al mercado centrados en la explotación sistemática de los diferenciales de precio entre spot y derivados. Es especialmente relevante en mercados donde la liquidez en derivados, el uso de apalancamiento y los desequilibrios estructurales de demanda provocan desviaciones persistentes o volátiles entre los precios spot y de futuros.