تعریف
Borrow APR یک نرخ درصدی سالانه اعلامشده است که هزینه قرضگرفتن داراییها در یک پروتکل وامدهی امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) را نشان میدهد. این نرخ بیان میکند که در مقیاس سالانه، وامگیرنده چه مقدار بهره روی مبلغ اصل وام پرداخت خواهد کرد، بدون آنکه اثر «بهره روی بهره» (بهره مرکب) را در نظر بگیرد. در محیطهای DeFi مانند استخرهای وامدهی، این نرخ معمولاً متغیر است و بر اساس عرضه و تقاضا برای آن دارایی خاص تنظیم میشود. Borrow APR با شاخصهای بازده گستردهتر متفاوت است، زیرا فقط بر تعهد پرداخت بهره توسط وامگیرنده تمرکز دارد، نه بر مشوقها یا پاداشها.
در پروتکلهایی مانند Aave و Compound، Borrow APR یک پارامتر اصلی است که هزینه پایه قرضگرفتن برای هر دارایی پشتیبانیشده را تعریف میکند. این نرخ معمولاً برای هر دارایی بهصورت جداگانه نمایش داده میشود و میتواند حتی درون یک اکوسیستم DeFi، بین بازارهای مختلف تفاوت قابلتوجهی داشته باشد. در حالی که برخی رابطها ممکن است APY یا بازده ناشی از پاداشهای اضافی را هم نشان دهند، Borrow APR فقط جزء نرخ بهره خالص را جدا میکند. این موضوع آن را به یک مفهوم بنیادی برای درک قیمتگذاری اعتبار در استخرهای وامدهی روی زنجیره تبدیل میکند.
بستر و کاربرد
Borrow APR در مرکز نحوه تخصیص سرمایه بین وامدهندگان و وامگیرندگان در بازارهای وامدهی DeFi قرار دارد. این نرخ از نظر ریاضی به نرخی که به تأمینکنندگان نقدینگی در یک استخر وامدهی پرداخت میشود، متصل است و طراحی پروتکل تعیین میکند که بهره چگونه بین سپردهگذاران و هرگونه سازوکار ذخیره (Reserve) تقسیم شود. از آنجا که Borrow APR بهصورت سالانه بیان میشود، امکان مقایسه هزینههای وامگیری در پلتفرمها و داراییهای مختلف DeFi را فراهم میکند، حتی زمانی که بهره بهصورت بلاکبهبلاک یا در هر ثانیه انباشته میشود.
در چشمانداز گستردهتر DeFi، Borrow APR بر استراتژیهایی که شامل اهرم (Leverage)، وامگیری با وثیقه، یا yield farming مبتنی بر استخرهای وامدهی هستند، تأثیر میگذارد. Borrow APR بالاتر نشاندهنده بدهی گرانتر است که میتواند بازده خالص استراتژیهای پیچیدهای را که وامگیری را با سایر فعالیتهای روی زنجیره ترکیب میکنند، تحت تأثیر قرار دهد. برعکس، Borrow APR پایینتر میتواند نشاندهنده وفور نقدینگی یا کاهش تقاضا برای وامگیری آن دارایی خاص باشد. بهعنوان یک شاخص مفهومی، Borrow APR روشی استاندارد برای تفسیر سمت هزینه در بازارهای اعتبار روی زنجیره ارائه میکند.