Kahulugan
Ang basis trade ay isang konsepto sa pagte-trade na nakatuon sa diperensya ng presyo, o “basis,” sa pagitan ng isang asset sa spot market at ng katumbas nitong futures o perpetual futures contracts. Ipinapakita ng basis kung paano lumilihis ang presyo ng derivatives mula sa kasalukuyang market price ng underlying asset, kadalasan dahil sa mga salik tulad ng dynamics ng funding rate, demand para sa leverage, at mga inaasahan ng merkado. Sa mga crypto market, karaniwang idinidisenyo ang basis trades bilang market-neutral, na ang layunin ay ihiwalay ang diperensya ng presyong ito sa halip na kumuha ng directional exposure sa mismong asset.
Dahil naaapektuhan ang basis ng posisyoning sa derivatives, open interest, at gastos ng paghawak ng exposure sa pamamagitan ng futures o perpetual futures, maaari itong gumalaw nang hiwalay sa spot price ng underlying asset. Konseptwal na kinasasangkutan ng isang basis trade ang pagkuha ng magka-offset na posisyon sa spot at derivatives markets para makuha ang spread na ito. Ang pangunahing ideya ng trade ay pagkakitaan ang convergence o pagpapatuloy ng basis habang pinapaliit ang pagiging sensitibo sa tuwirang paggalaw ng presyo ng underlying asset.
Konteksto at Paggamit
Sa mga crypto derivatives market, malapit na konektado ang basis trades sa istruktura ng pagpepresyo ng futures at perpetual futures kumpara sa spot market. Kapag ang derivatives ay nagte-trade sa premium o discount kumpara sa spot, sinusukat ng basis ang paglihis na iyon at nagiging target ito para sa mga specialized na trader. Ang presensya ng malaking open interest sa derivatives markets ay maaaring magpalaki o magpanatili ng mga agwat sa presyo na ito, na humuhubog sa kung gaano kaakit-akit at kung gaano kalaki ang panganib ng mga estratehiyang nakasentro sa basis.
Ang mga mekanismo ng funding rate sa perpetual futures ay isang pangunahing salik na nagtutulak sa basis sa paglipas ng panahon, dahil naaapektuhan nito ang gastos o benepisyo ng paghawak ng long o short positions sa mga kontratang iyon. Bilang isang konsepto, hindi nagtatakda ang basis trade ng isang tiyak na paraan ng pagpapatupad, kundi inilalarawan nito ang isang pamilya ng mga market-neutral na approach na nakasentro sa sistematikong pag-exploit ng diperensya ng presyo sa pagitan ng spot at derivatives. Pinakamahalaga ito sa mga merkado kung saan ang liquidity ng derivatives, paggamit ng leverage, at mga istruktural na kawalan ng balanse sa demand ay nagdudulot ng matagal o pabagu-bagong paglihis sa pagitan ng pagpepresyo ng spot at futures.