Définition
Une bonding curve est une règle de tarification formelle qui définit comment le prix d’un token évolue lorsque son offre en circulation augmente ou diminue. Elle est généralement exprimée sous la forme d’une fonction mathématique intégrée dans un smart contract, ce qui garantit que chaque opération d’achat ou de vente est exécutée à un prix déterminé uniquement par l’offre actuelle de tokens. Comme la tarification est déterministe et programmée, les participants peuvent anticiper la façon dont le prix du token évoluera à mesure que l’offre se déplace le long de la courbe.
Dans la DeFi, les bonding curves sont souvent utilisées pour automatiser l’émission de tokens, leur rachat et une partie de la fourniture de liquidité, sans dépendre des carnets d’ordres traditionnels. La courbe peut être conçue comme convexe, concave ou par morceaux, ce qui façonne la réactivité du prix aux variations de l’offre et influence la distribution des tokens ainsi que la dynamique de formation du capital.
Contexte et utilisation
Les bonding curves apparaissent fréquemment dans les modèles de tokenomics pour un Token Launch, où les premiers participants et les entrants plus tardifs font face à des prix différents selon la forme de la courbe. La fonction sous-jacente détermine combien de capital doit entrer dans le système pour mint de nouveaux tokens et quelle valeur peut être retirée lorsque les tokens sont burned, ce qui affecte directement la perception d’équité et de durabilité du modèle.
Lorsqu’elles sont intégrées à une Liquidity Pool ou à d’autres mécanismes automatisés, les bonding curves influencent le Price Impact en définissant la sensibilité du prix du token aux transactions marginales ou aux variations de l’offre. Plus largement au sein de la DeFi, elles constituent un concept fondamental pour les expérimentations en ventes continues de tokens, en liquidité détenue par le protocole et en architectures alternatives de market-making qui reposent sur des règles de tarification transparentes et on-chain.