Définition
Le Borrow APR est un taux annuel en pourcentage qui représente le coût d’emprunt d’actifs dans un protocole de lending de finance décentralisée (decentralized finance, DeFi). Il exprime, sur une base annuelle, le montant d’intérêts qu’un emprunteur est censé payer sur le capital emprunté, sans prendre en compte les effets d’intérêts composés. Dans les environnements DeFi comme les lending pools, ce taux est généralement variable et s’ajuste en fonction de l’offre et de la demande pour l’actif concerné. Le Borrow APR se distingue des indicateurs de rendement plus larges, car il se concentre uniquement sur l’obligation d’intérêts de l’emprunteur, et non sur les incitations ou récompenses.
Dans des protocoles comme Aave et Compound, le Borrow APR est un paramètre central qui définit le coût de base de l’emprunt pour chaque actif pris en charge. Il est généralement affiché par actif et peut varier fortement d’un marché à l’autre au sein d’un même écosystème DeFi. Alors que certaines interfaces peuvent aussi afficher un APY ou des rendements additionnels liés aux récompenses, le Borrow APR isole la composante de taux d’intérêt pure. Cela en fait un concept fondamental pour comprendre la tarification du crédit dans les lending pools on-chain.
Contexte et utilisation
Le Borrow APR est au cœur de la façon dont les marchés de lending DeFi allouent le capital entre prêteurs et emprunteurs. Il est mathématiquement lié au taux versé aux fournisseurs de liquidité dans un lending pool, la conception du protocole déterminant comment les intérêts sont répartis entre les déposants et les éventuels mécanismes de réserve. Comme il est exprimé sur une base annuelle, le Borrow APR permet de comparer les coûts d’emprunt entre différentes plateformes et différents actifs DeFi, même lorsque les intérêts s’accumulent bloc par bloc ou à la seconde.
Dans le paysage DeFi plus large, le Borrow APR influence les stratégies impliquant de l’effet de levier, de l’emprunt collatéralisé ou du yield farming construit au-dessus des lending pools. Un Borrow APR plus élevé indique une dette plus coûteuse, ce qui peut affecter les rendements nets de stratégies complexes combinant emprunt et autres activités on-chain. À l’inverse, un Borrow APR plus faible peut signaler une liquidité abondante ou une demande réduite pour l’emprunt de cet actif particulier. En tant que métrique conceptuelle, le Borrow APR fournit une manière standardisée d’interpréter le coût du crédit sur les marchés on-chain.