הגדרה
AMM, קיצור של Automated Market Maker, הוא מושג מרכזי ב-DeFi (פיננסים מבוזרים) שמחליף את ספרי הפקודות המסורתיים בתמחור אלגוריתמי המבוסס על liquidity pools. ב-AMM משתמשים סוחרים ישירות מול נכסים שמוחזקים בתוך smart contracts, כאשר המחירים נקבעים לפי נוסחה מתמטית מוגדרת מראש. העיצוב הזה מאפשר מסחר רציף על ה-blockchain ללא תלות בגורם מתווך מרכזי או בצורך להתאים בין קונים ומוכרים בודדים.
AMM-ים נפרסים בדרך כלל על רשתות blockchain כ-smart contracts, ומהווים מנגנון יסוד עבור פלטפורמות DEX רבות בתוך עולם ה-DeFi. ההתנהגות של AMM — למשל איך מחירים זזים בתגובה לעסקאות ועד כמה הוא רגיש לרמות ה-liquidity — נשלטת לחלוטין על ידי הנוסחה הבסיסית שלו והאופן שבו ה-pool מוגדר. עיצובים שונים של AMM, כולל כאלה שמותאמים לנכסים יציבים או לזוגות תנודתיים, מגדירים עד כמה ביעילות ניתן להחליף נכסים וכיצד ה-liquidity מחולק.
הקשר ושימושים
בתוך עולם ה-DeFi, AMM-ים משמשים כתשתית העיקרית שמאפשרת החלפת טוקנים ללא הרשאה (permissionless), מתן liquidity ואסטרטגיות תשואה שונות. פרוטוקולים שמשתמשים ב-AMM-ים משתלבים לעיתים קרובות עם מערכות אקוסיסטם רחבות יותר ב-DeFi, שבהן ספקי liquidity יכולים להשתתף בתוכניות Yield Farming שמחלקות תגמולים נוספים עבור הזרמת נכסים ל-AMM pools. בהקשר הזה, AMM-ים פועלים כשכבת התמחור והביצוע שעליה נבנים מנגנוני התמריצים הללו.
חלק מה-AMM-ים המיוחדים, כמו אלה שמשמשים פלטפורמות כגון Curve, מתמקדים בסוגי נכסים מסוימים ומתאימים את הנוסחאות שלהם כדי לצמצם slippage עבור טוקנים עם מתאם גבוה. AMM-ים הם מרכיב מרכזי באופן הפעולה של DEX, ומגדירים איך עסקאות מתבצעות ואיך ה-liquidity מאורגן על ה-blockchain. ככל ש-DeFi מתפתח, מושגי AMM משולבים יותר ויותר עם פרימיטיבים חדשים, כולל עיצובים שמתקשרים עם staking או מסגרות Restaking, תוך הסתמכות מתמשכת על הרעיון הבסיסי של יצירת שוק אלגוריתמית המבוססת על pools.