Definition
Bonding curve היא כלל תמחור פורמלי שמגדיר כיצד מחירו של טוקן משתנה כאשר ההיצע במחזור שלו גדל או קטן. בדרך כלל היא מיוצגת כפונקציה מתמטית המוטמעת בתוך smart contract, כך שכל פעולת קנייה או מכירה מתבצעת במחיר שנקבע אך ורק לפי היצע הטוקן הנוכחי. מכיוון שהתמחור הוא דטרמיניסטי ותכנותי, המשתתפים יכולים להסיק כיצד מחיר הטוקן יתפתח כאשר ההיצע נע לאורך העקומה.
בעולם DeFi, נעשה שימוש ב‑bonding curves לעיתים קרובות כדי לאוטומט הנפקת טוקנים, פדיון שלהם ומתן נזילות חלקית, ללא הסתמכות על ספרי פקודות מסורתיים. ניתן לעצב את העקומה כך שתהיה קמורה, קעורה או מורכבת ממקטעים, ובכך לעצב עד כמה באגרסיביות המחיר מגיב לשינויים בהיצע, ולהשפיע על דינמיקת חלוקת הטוקנים וגיוס ההון.
Context and Usage
Bonding curves מופיעות לעיתים קרובות בעיצובי tokenomics של Token Launch, שבהם משתתפים מוקדמים ומאוחרים נתקלים במחירים שונים בהתאם לצורת העקומה. הפונקציה הבסיסית קובעת כמה הון צריך להיכנס למערכת כדי mint טוקנים חדשים, וכמה ערך ניתן למשוך כאשר טוקנים נשרפים (burn), ובכך משפיעה ישירות על תחושת ההוגנות והקיימות של המודל.
כאשר משלבים אותן עם Liquidity Pool או מנגנונים אוטומטיים אחרים, bonding curves משפיעות על Price Impact על ידי הגדרה כמה רגיש מחיר הטוקן לעסקאות שוליות או לשינויים בהיצע. בתוך עולם DeFi הרחב יותר, הן משמשות כקונספט יסוד לניסויים במכירות טוקן רציפות, נזילות בבעלות הפרוטוקול, וארכיטקטורות חלופיות ל‑market-making הנשענות על כללי תמחור שקופים על גבי ה‑blockchain.