הגדרה
עקומת AMM היא מנגנון תמחור דטרמיניסטי שממפה את הקשר בין רזרבות הטוקנים ב-liquidity pool של automated market maker לבין שער החליפין המשתמע בין אותם טוקנים. היא מתוארת כפונקציה מתמטית או אינבריאנט שצריך להישאר מסופק לפני ואחרי כל עסקה. על‑ידי אכיפת הפונקציה הזו, עקומת ה‑AMM קובעת כיצד המחירים מתעדכנים כאשר מוסיפים נזילות, מסירים נזילות או סוחרים מול ה‑pool.
עיצובים שונים של AMM מיישמים עקומות שונות כדי לכוון להתנהגויות שוק ספציפיות, כגון constant product, constant sum או נוסחאות היברידיות. הצורה של עקומת ה‑AMM קובעת באופן ישיר עד כמה המחירים רגישים לגודל העסקה, כיצד הנזילות מחולקת לאורך טווחי מחירים, וכיצד slippage מתבטא עבור סוחרים שמתקשרים עם ה‑pool.
הקשר ושימושים
בתוך AMM, העקומה משמשת כמנגנון הליבה שמחליף ספרי פקודות מסורתיים, באמצעות הצעת מחירים אלגוריתמית מתוך נזילות on-chain. הפרמטרים והצורה הפונקציונלית של העקומה מקודדים את פרופיל הסיכון של ה‑pool, את יעילות ההון שלו ואת רמת התגובה לחוסר איזון בין רזרבות הטוקנים. מכיוון שהיא מוגדרת במלואה ושקופה, עקומת ה‑AMM מאפשרת למשתתפים on-chain לצפות מראש כיצד המחירים יזוזו עבור כל גודל עסקה היפותטי.
ב‑decentralized finance (פיננסים מבוזרים), עקומות AMM משמשות כדי לפורמליזציה של התמחור עבור spot swaps, זוגות נכסים יציבים וקונפיגורציות נזילות מתמחות נוספות. מעצבי פרוטוקולים בוחרים או מתאימים אישית עקומת AMM כך שתתיישר עם מקרי השימוש הרצויים, למשל צמצום סטיית מחיר עבור נכסים מתואמים או תמיכה בטווחי מחירים רחבים עבור זוגות תנודתיים. כמנגנון, עקומת ה‑AMM היא מרכזית לאופן שבו שווקים מבוססי AMM מגלים מחירים ומנהלים נזילות on-chain.