परिभाषा
AMM, जिसका पूरा नाम Automated Market Maker है, विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) की एक मुख्य अवधारणा है जो पारंपरिक ऑर्डर बुक्स को liquidity pools पर आधारित एल्गोरिथ्मिक प्राइसिंग से बदल देती है। AMM में उपयोगकर्ता सीधे smart contracts में रखी गई pooled परिसंपत्तियों के खिलाफ ट्रेड करते हैं, और कीमतें पहले से तय गणितीय सूत्र के आधार पर निर्धारित होती हैं। यह डिज़ाइन केंद्रीकृत मध्यस्थों या व्यक्तिगत खरीदारों‑विक्रेताओं के मैचिंग पर निर्भर हुए बिना लगातार ऑन‑चेन ट्रेडिंग को संभव बनाता है।
AMMs आम तौर पर blockchain नेटवर्क्स पर smart contracts के रूप में डिप्लॉय किए जाते हैं और DeFi के भीतर कई DEX प्लेटफ़ॉर्म्स के लिए एक बुनियादी तंत्र होते हैं। किसी AMM का व्यवहार—जैसे ट्रेड्स के जवाब में कीमतें कैसे बदलती हैं और liquidity स्तरों के प्रति उसकी संवेदनशीलता कितनी है—पूरी तरह उसके अंतर्निहित सूत्र और pool कॉन्फ़िगरेशन द्वारा नियंत्रित होता है। अलग‑अलग AMM डिज़ाइन्स, जिनमें स्थिर परिसंपत्तियों या अत्यधिक अस्थिर जोड़ों के लिए अनुकूलित मॉडल शामिल हैं, यह तय करते हैं कि परिसंपत्तियों को कितनी कुशलता से स्वैप किया जा सकता है और liquidity कैसे वितरित होती है।
प्रसंग और उपयोग
DeFi के भीतर, AMMs वह प्राथमिक इन्फ्रास्ट्रक्चर हैं जो permissionless टोकन स्वैप्स, liquidity प्रदान करना और विभिन्न yield रणनीतियों को सक्षम बनाते हैं। जो प्रोटोकॉल AMMs का उपयोग करते हैं, वे अक्सर व्यापक DeFi इकोसिस्टम्स के साथ इंटीग्रेट होते हैं, जहाँ liquidity providers AMM pools में परिसंपत्तियाँ उपलब्ध कराने के बदले अतिरिक्त रिवॉर्ड्स बाँटने वाले Yield Farming प्रोग्राम्स में भाग ले सकते हैं। इस संदर्भ में, AMMs वह आधारभूत प्राइसिंग और एक्ज़िक्यूशन लेयर के रूप में काम करते हैं, जिस पर ये incentive तंत्र निर्मित होते हैं।
कुछ विशेषीकृत AMMs, जैसे Curve जैसी प्लेटफ़ॉर्म्स द्वारा उपयोग किए जाने वाले मॉडल, विशिष्ट परिसंपत्ति प्रकारों पर ध्यान केंद्रित करते हैं और अपने सूत्रों को इस तरह अनुकूलित करते हैं कि आपस में काफ़ी हद तक संबंधित टोकन्स के लिए slippage न्यूनतम रहे। AMMs किसी DEX के काम करने के केंद्र में होते हैं; वे यह परिभाषित करते हैं कि ट्रेड्स कैसे एक्ज़िक्यूट होंगे और ऑन‑चेन liquidity कैसे संगठित होगी। जैसे‑जैसे DeFi विकसित हो रहा है, AMM अवधारणाओं को बढ़ते हुए नए प्रिमिटिव्स के साथ जोड़ा जा रहा है, जिनमें staking या Restaking फ़्रेमवर्क्स के साथ इंटरेक्ट करने वाले डिज़ाइन्स भी शामिल हैं, जबकि अब भी एल्गोरिथ्मिक, pool‑आधारित मार्केट मेकिंग के मूल विचार पर ही निर्भर रहा जाता है।