परिभाषा
Bonding curve एक औपचारिक प्राइसिंग नियम है जो यह तय करता है कि जैसे‑जैसे किसी टोकन की circulating supply बढ़ती या घटती है, उसकी कीमत कैसे बदलती है। इसे आम तौर पर एक गणितीय फ़ंक्शन के रूप में smart contract में एम्बेड किया जाता है, जो यह सुनिश्चित करता है कि हर buy या sell ऑपरेशन केवल मौजूदा टोकन सप्लाई के आधार पर तय की गई कीमत पर ही निष्पादित हो। क्योंकि प्राइसिंग निर्धारक और प्रोग्रामेटिक होती है, प्रतिभागी यह अनुमान लगा सकते हैं कि जैसे‑जैसे सप्लाई कर्व के साथ आगे बढ़ती है, टोकन की कीमत कैसे विकसित होगी।
DeFi में, bonding curves का उपयोग अक्सर टोकन जारी करने, रिडेम्प्शन और आंशिक liquidity provisioning को स्वचालित करने के लिए किया जाता है, ताकि पारंपरिक order books पर निर्भर न रहना पड़े। कर्व को convex, concave या piecewise तरीके से डिज़ाइन किया जा सकता है, जिससे यह तय होता है कि सप्लाई में बदलाव के प्रति कीमत कितनी आक्रामक रूप से प्रतिक्रिया देगी, और इससे टोकन डिस्ट्रीब्यूशन तथा पूंजी निर्माण (capital formation) की गतिशीलताओं पर सीधा प्रभाव पड़ता है।
प्रसंग और उपयोग
Bonding curves अक्सर किसी Token Launch की tokenomics डिज़ाइन में दिखाई देती हैं, जहाँ शुरुआती और बाद के प्रतिभागियों को कर्व के आकार के अनुसार अलग‑अलग कीमतों का सामना करना पड़ता है। आधारभूत फ़ंक्शन यह निर्धारित करता है कि नए टोकन mint करने के लिए सिस्टम में कितनी पूंजी का प्रवेश होना चाहिए और जब टोकन burn किए जाते हैं तो कितनी वैल्यू निकाली जा सकती है; इससे मॉडल की मानी जाने वाली निष्पक्षता और स्थिरता पर सीधा असर पड़ता है।
जब किसी Liquidity Pool या अन्य स्वचालित मैकेनिज़्म के साथ इंटीग्रेट किया जाता है, तो bonding curves Price Impact को प्रभावित करती हैं, क्योंकि वे यह परिभाषित करती हैं कि मार्जिनल ट्रेड्स या सप्लाई में बदलाव के प्रति टोकन की कीमत कितनी संवेदनशील होगी। व्यापक DeFi इकोसिस्टम में, ये continuous token sales, protocol-owned liquidity और वैकल्पिक market-making आर्किटेक्चर जैसे प्रयोगों के लिए एक बुनियादी अवधारणा के रूप में काम करती हैं, जो पारदर्शी, ऑन‑चेन प्राइसिंग नियमों पर निर्भर करते हैं।