परिभाषा
AMM curve एक निर्धारक (deterministic) प्राइसिंग मैकेनिज़्म है जो automated market maker पूल में टोकन रिज़र्व और उन टोकनों के बीच निहित विनिमय दर (exchange rate) के बीच संबंध को मैप करता है। इसे एक गणितीय फ़ंक्शन या invariant के रूप में व्यक्त किया जाता है, जिसे हर ट्रेड से पहले और बाद में संतुष्ट रहना ज़रूरी होता है। इस फ़ंक्शन को लागू करके, AMM curve यह नियंत्रित करती है कि जब liquidity जोड़ी, निकाली या उसके खिलाफ ट्रेड की जाती है तो कीमतें कैसे अपडेट होंगी।
अलग-अलग AMM डिज़ाइन अलग-अलग कर्व का उपयोग करते हैं ताकि वे विशिष्ट बाज़ार व्यवहारों को लक्षित कर सकें, जैसे constant product, constant sum या हाइब्रिड फ़ॉर्मुलेशन। AMM curve का आकार सीधे तौर पर यह निर्धारित करता है कि कीमतें ट्रेड के आकार के प्रति कितनी संवेदनशील होंगी, अलग-अलग प्राइस रेंज में liquidity कैसे वितरित होगी, और ट्रेडर्स के लिए जो पूल के साथ इंटरैक्ट करते हैं, उनके लिए slippage कैसे दिखाई देगा।
संदर्भ और उपयोग
किसी AMM के भीतर, कर्व मुख्य मैकेनिज़्म के रूप में काम करती है, जो पारंपरिक ऑर्डर बुक्स की जगह लेती है और ऑन-चेन liquidity से एल्गोरिथ्मिक तरीके से कीमतें कोट करती है। कर्व के पैरामीटर और उसका फ़ंक्शनल फ़ॉर्म पूल की जोखिम प्रोफ़ाइल, पूंजी दक्षता (capital efficiency) और टोकन रिज़र्व के बीच असंतुलन पर उसकी प्रतिक्रिया क्षमता को एन्कोड करते हैं। क्योंकि यह पूरी तरह से परिभाषित और पारदर्शी होती है, AMM curve ऑन-चेन प्रतिभागियों को यह अनुमान लगाने देती है कि किसी भी काल्पनिक ट्रेड साइज के लिए कीमतें कैसे बदलेंगी।
विकेंद्रीकृत वित्त (decentralized finance) में, AMM curves का उपयोग स्पॉट स्वैप, स्थिर-एसेट (stable-asset) पेयर्स और अधिक विशिष्ट liquidity कॉन्फ़िगरेशन के लिए प्राइसिंग को औपचारिक रूप देने में किया जाता है। प्रोटोकॉल डिज़ाइनर इच्छित उपयोग-केस के अनुरूप AMM curve का चयन या कस्टमाइज़ करते हैं, जैसे आपस में सहसंबद्ध (correlated) एसेट्स के लिए प्राइस विचलन को कम करना, या अत्यधिक अस्थिर (volatile) पेयर्स के लिए व्यापक प्राइस रेंज को सपोर्ट करना। एक मैकेनिज़्म के रूप में, AMM curve इस बात के केंद्र में है कि AMM-आधारित बाज़ार कीमतों की खोज कैसे करते हैं और ऑन-चेन liquidity को कैसे प्रबंधित करते हैं।