परिभाषा
बेसिस ट्रेड एक ट्रेडिंग अवधारणा है जो स्पॉट मार्केट में किसी एसेट और उससे जुड़े फ्यूचर्स या परपेचुअल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के बीच कीमत के अंतर, या “बेसिस”, पर केंद्रित होती है। बेसिस यह दर्शाती है कि डेरिवेटिव्स की कीमतें किस तरह अंडरलाइनिंग एसेट की मौजूदा मार्केट कीमत से अलग होती हैं, जो अक्सर फंडिंग रेट डायनेमिक्स, लीवरेज की मांग और मार्केट की अपेक्षाओं जैसे कारकों के कारण होता है। क्रिप्टो मार्केट्स में, बेसिस ट्रेड आम तौर पर इस तरह संरचित किए जाते हैं कि वे मार्केट-न्यूट्रल हों, यानी एसेट की दिशा पर दांव लगाने के बजाय केवल इस कीमत के अंतर को अलग से कैप्चर करने का लक्ष्य रखते हैं।
क्योंकि बेसिस पर डेरिवेटिव्स की पोजिशनिंग, ओपन इंटरेस्ट और फ्यूचर्स या परपेचुअल फ्यूचर्स के ज़रिए एक्सपोज़र बनाए रखने की लागत का प्रभाव पड़ता है, यह अंडरलाइनिंग एसेट की स्पॉट कीमत से स्वतंत्र रूप से भी बदल सकती है। अवधारणात्मक रूप से, बेसिस ट्रेड में इस स्प्रेड को कैप्चर करने के लिए स्पॉट और डेरिवेटिव्स मार्केट्स में ऑफसेटिंग पोजिशन लेना शामिल होता है। इस ट्रेड का मूल विचार यह है कि अंडरलाइनिंग एसेट की सीधी कीमत में होने वाली चालों के प्रति संवेदनशीलता को कम करते हुए, बेसिस के कन्वर्जेंस या उसके बने रहने से होने वाले लाभ को मॉनेटाइज़ किया जाए।
प्रसंग और उपयोग
क्रिप्टो डेरिवेटिव्स मार्केट्स में, बेसिस ट्रेड स्पॉट मार्केट की तुलना में फ्यूचर्स और परपेचुअल फ्यूचर्स की प्राइसिंग स्ट्रक्चर से गहराई से जुड़े होते हैं। जब डेरिवेटिव्स स्पॉट के मुकाबले प्रीमियम या डिस्काउंट पर ट्रेड होते हैं, तो बेसिस उस विचलन को मापती है और विशेषीकृत ट्रेडर्स के लिए लक्ष्य बन जाती है। डेरिवेटिव्स मार्केट्स में बड़े ओपन इंटरेस्ट की मौजूदगी इन प्राइस गैप्स को बढ़ा या बनाए रख सकती है, जिससे बेसिस-उन्मुख रणनीतियों की आकर्षकता और जोखिम प्रोफ़ाइल तय होती है।
परपेचुअल फ्यूचर्स में फंडिंग रेट मैकेनिज़्म समय के साथ बेसिस के प्रमुख ड्राइवर होते हैं, क्योंकि वे उन कॉन्ट्रैक्ट्स में लॉन्ग या शॉर्ट पोजिशन बनाए रखने की लागत या लाभ को प्रभावित करते हैं। एक अवधारणा के रूप में, बेसिस ट्रेड किसी एक निश्चित इम्प्लीमेंटेशन को निर्धारित नहीं करता, बल्कि स्पॉट–डेरिवेटिव्स कीमत के अंतर का व्यवस्थित रूप से लाभ उठाने पर केंद्रित मार्केट-न्यूट्रल अप्रोच के एक समूह का वर्णन करता है। यह खास तौर पर उन मार्केट्स में सबसे अधिक प्रासंगिक होता है जहाँ डेरिवेटिव्स की liquidity, लीवरेज का उपयोग और स्ट्रक्चरल डिमांड असंतुलन स्पॉट और फ्यूचर्स की प्राइसिंग के बीच लगातार या अस्थिर विचलन पैदा करते हैं।