Definicija
Basis trade je koncept trgovanja koji se fokusira na razliku u cijeni, odnosno “basis”, između imovine na spot tržištu i njezinih odgovarajućih futures ili perpetual futures ugovora. Basis odražava koliko se cijene derivata razlikuju od trenutačne tržišne cijene temeljne imovine, često zbog čimbenika kao što su dinamika funding ratea, potražnja za leverageom i tržišna očekivanja. Na kripto tržištima, basis tradeovi su tipično strukturirani kao tržišno neutralni, s ciljem da izoliraju ovu razliku u cijeni, a ne smjer kretanja same imovine.
Budući da je basis pod utjecajem pozicioniranja u derivatima, open interesa i troška držanja izloženosti putem futures ili perpetual futures ugovora, može se kretati neovisno o spot cijeni temeljne imovine. Basis trade se konceptualno sastoji od zauzimanja suprotnih pozicija na spot i tržištima derivata kako bi se uhvatio taj spread. Ključna ideja takve trgovine je monetizirati konvergenciju ili postojanost basis-a, uz istodobno minimiziranje osjetljivosti na izravne promjene cijene temeljne imovine.
Kontekst i primjena
Na tržištima kripto derivata, basis tradeovi su usko povezani sa strukturom određivanja cijena futures i perpetual futures ugovora u odnosu na spot tržište. Kada se derivati trguju s premijom ili diskontom u odnosu na spot, basis kvantificira to odstupanje i postaje meta za specijalizirane tradere. Prisutnost značajnog open interesa na tržištima derivata može pojačati ili održavati te cjenovne razlike, oblikujući privlačnost i profil rizika strategija usmjerenih na basis.
Mehanizmi funding ratea u perpetual futures ugovorima ključni su pokretač basis-a kroz vrijeme, jer utječu na trošak ili korist držanja long ili short pozicija u tim ugovorima. Kao koncept, basis trade ne propisuje specifičnu implementaciju, već opisuje skup tržišno neutralnih pristupa usredotočenih na sustavno iskorištavanje razlika u cijeni između spot i derivatnih tržišta. Najrelevantniji je u tržištima gdje likvidnost derivata, korištenje leveragea i strukturne neravnoteže u potražnji uzrokuju postojana ili volatilna odstupanja između cijena na spotu i futures tržištima.