Definíció
A basis trade egy olyan kereskedési koncepció, amely egy eszköz spot piaci ára és az ugyanarra az eszközre szóló határidős vagy örökös (perpetual) határidős szerződések ára közötti árkülönbségre – az úgynevezett „basisre” – fókuszál. A basis azt mutatja meg, hogy a derivatívák árai hogyan térnek el az alapeszköz aktuális piaci árától, gyakran olyan tényezők miatt, mint a funding rate dinamikája, a tőkeáttételes pozíciók iránti kereslet és a piaci várakozások. A kriptovaluta-piacokon a basis trade-eket jellemzően piaci semlegesre strukturálják, vagyis az árkülönbségre próbálnak fókuszálni, nem pedig magának az eszköznek az iránykockázatára.
Mivel a basisre hat a derivatív pozicionáltság, a nyitott érdekeltség (open interest), valamint az a költség, hogy valaki határidős vagy örökös (perpetual) határidős szerződéseken keresztül tartson kitettséget, a basis az alapeszköz spot árától függetlenül is mozoghat. A basis trade elméletileg ellentétes irányú pozíciók felvételét jelenti a spot és a derivatív piacokon, hogy a spreadet – az árkülönbséget – lehessen realizálni. Az ügylet lényege, hogy a basis konvergenciájából vagy tartós fennmaradásából próbál profitálni, miközben minimalizálja az alapeszköz árfolyamának irányváltozására való érzékenységet.
Kontextus és használat
A kripto derivatív piacokon a basis trade szorosan kapcsolódik ahhoz, hogyan árazódnak a határidős és örökös (perpetual) határidős szerződések a spot piachoz képest. Amikor a derivatívák prémiumon vagy diszkonton forognak a spot árhoz képest, a basis számszerűsíti ezt az eltérést, és célponttá válik a specializált kereskedők számára. A jelentős open interest jelenléte a derivatív piacokon felerősítheti vagy tartóssá teheti ezeket az árréseket, ami meghatározza a basisre épülő stratégiák vonzerejét és kockázati profilját.
Az örökös (perpetual) határidős szerződések funding rate mechanizmusa kulcsfontosságú tényező a basis alakulásában, mivel befolyásolja a hosszú vagy rövid pozíciók tartásának költségét vagy hozamát ezekben a kontraktusokban. Fogalomként a basis trade nem ír elő egy konkrét megvalósítási módot, inkább egy olyan, piaci semleges megközelítésekből álló családot ír le, amelynek középpontjában a spot és a derivatív árak közötti különbségek rendszerszintű kihasználása áll. Azokban a piacokban a legrelevánsabb, ahol a derivatív likviditás, a tőkeáttétel használata és a strukturális kereslet-kínálati egyensúlytalanságok tartós vagy volatilis eltéréseket okoznak a spot és a határidős árak között.