Definizione
Un basis trade è un concetto di trading che si concentra sul differenziale di prezzo, o “basis”, tra un asset nel mercato spot e i relativi contratti futures o perpetual futures. La basis riflette il modo in cui i prezzi dei derivati si discostano dal prezzo di mercato corrente dell’asset sottostante, spesso a causa di fattori come la dinamica dei funding rate, la domanda di leva e le aspettative di mercato. Nei mercati crypto, i basis trade sono generalmente strutturati per essere market-neutral, con l’obiettivo di isolare questo differenziale di prezzo piuttosto che l’esposizione direzionale all’asset stesso.
Poiché la basis è influenzata dal posizionamento sui derivati, dall’open interest e dal costo di mantenere un’esposizione tramite futures o perpetual futures, può muoversi in modo indipendente rispetto al prezzo spot dell’asset sottostante. Concettualmente, un basis trade implica l’assunzione di posizioni opposte tra mercato spot e mercati dei derivati per catturare questo spread. L’idea centrale del trade è monetizzare la convergenza o la persistenza della basis riducendo al minimo la sensibilità ai movimenti direzionali del prezzo dell’asset sottostante.
Contesto e utilizzo
Nei mercati dei derivati crypto, i basis trade sono strettamente legati alla struttura dei prezzi dei futures e dei perpetual futures rispetto al mercato spot. Quando i derivati scambiano a premio o a sconto rispetto allo spot, la basis quantifica tale divergenza e diventa un obiettivo per trader specializzati. La presenza di un open interest significativo nei mercati dei derivati può amplificare o mantenere questi scostamenti di prezzo, influenzando l’attrattiva e il profilo di rischio delle strategie basate sulla basis.
I meccanismi di funding rate nei perpetual futures sono un fattore chiave che guida la basis nel tempo, poiché influenzano il costo o il beneficio di mantenere posizioni long o short in tali contratti. Come concetto, un basis trade non prescrive una specifica modalità di implementazione, ma descrive piuttosto una famiglia di approcci market-neutral incentrati sullo sfruttamento sistematico dei differenziali di prezzo tra spot e derivati. È particolarmente rilevante in mercati in cui la liquidità dei derivati, l’uso della leva e squilibri strutturali nella domanda causano deviazioni persistenti o volatili tra i prezzi spot e quelli dei futures.