Automated market maker (AMM) – бұл децентрализденген биржаның бір түрі, мұнда сіз басқа адаммен тікелей емес, токендер пулымен сауда жасайсыз. Сатып алу және сату ордерлерін сәйкестендірудің орнына smart contract пулдағы әр токеннің мөлшеріне сүйене отырып, сізге баға ұсыну үшін баға формуласына жүгінеді. Дәстүрлі биржада әр сауда жұбы үшін жеткілікті белсенді сатып алушылар мен сатушылар қажет, ал қаражатты орталық оператор ұстайды. AMM‑де кез келген адам пулға ликвидтілік қоса алады, сауда 24/7 блокчейнде (blockchain) жүреді, ал сіз өзіңіздің wallet‑іңізді бақылауда ұстайсыз. Осыған байланысты AMM‑дер DeFi саудасының негізгі инфрақұрылымына айналды, әсіресе сирек немесе жаңа токендер үшін. Осы нұсқаулықта сіз AMM‑дердің ордер кітаптарын қалай алмастыратынын, әйгілі x*y=k формуласының қалай жұмыс істейтінін және swap кезінде шын мәнінде не болатынын үйренесіз. Сондай‑ақ ликвидтілік қосуды, комиссия табуды және impermanent loss сияқты негізгі тәуекелдерді түсінуді көресіз, осылайша AMM‑дер сіздің стратегияңызға сай келе ме, соны шеше аласыз.
AMM қысқаша
Қысқаша мазмұн
- AMM – бұл басқа трейдердің ордерімен емес, liquidity pool‑мен сауда жасайтын smart contract‑ке негізделген биржа.
- Бағалар пулдағы баланстарға жауап беретін математикалық формуламен анықталады, орталықтандырылған ордер кітабы немесе маркет‑мейкер емес.
- Кез келген адам пулға токендер салып, сауда комиссиясынан үлес алу арқылы ликвидтілік провайдері бола алады.
- AMM‑дер көптеген токендерге, соның ішінде орталықтандырылған биржаларда листингке шықпаған ұсақ немесе жаңа активтерге рұқсатсыз қолжетімділік береді.
- Бірақ мұнда жаңа тәуекелдер бар: impermanent loss, smart contract қателері, MEV және таяз пулдардағы жоғары slippage.
- Көптеген бастаушылар үшін AMM‑дерді алдымен қарапайым swap‑тар үшін пайдалану, ал ликвидтілік беруді кейін мұқият зерттегеннен соң бастау орынды.
AMM негіздері: Ордер кітаптарынан liquidity pool‑дарға дейін
Дәстүрлі биржада сауда ордер кітабы арқылы жүреді. Сатып алушылар bid қояды, сатушылар ask қояды, ал биржа қозғалтқышы оларды сәйкестендіреді. Егер сіздің бағаңызда жұбыңызбен сауда жасағысы келетін ешкім болмаса, ордеріңіз жай ғана күтіп тұрады.
AMM бұл күтуді liquidity pool арқылы алмастырады. Пул екі (немесе одан да көп) токенді ұстайды, ал smart contract өзінде бар әр токеннің санына сүйене отырып, сізге әрдайым баға ұсына алады. Сіз нақты қарсы тараппен емес, пулдың өзімен сауда жасайсыз.
Осы пулдарға токен салатын адамдар ликвидтілік провайдерлері (LP) деп аталады. Өз активтерін блоктағаны үшін LP‑лер пулдағы swap‑тардан түсетін сауда комиссиясының үлесін алады. Негізгі идея – контракт ішіндегі баға формуласы сауда нәтижесінде пул баланстары өзгерген сайын бағаны автоматты түрде реттейді, осылайша адам маркет‑мейкерсіз де пулды қолдануға жарамды күйде ұстайды.
- Liquidity pool – бұл екі немесе одан да көп токенді ұстайтын және кез келген адамға соларға қарсы сауда жасауға мүмкіндік беретін smart contract.
- Пулға қаражат қосқанда, сіз пул активтері мен комиссияларындағы үлесіңізді білдіретін LP токенін аласыз.
- Әрбір сауда шағын сауда комиссиясын төлейді, ол пулдағы барлық LP‑лерге олардың үлесіне пропорционалды түрде бөлінеді.
- AMM токен баланстары өзгерген сайын бағаларды жаңарту үшін (мысалы, x*y=k сияқты) баға формуласын қолданады.
- Slippage – күтілген баға мен орындалу бағасының айырмасы; ол ірі сауда немесе төмен ликвидтілік кезінде өседі.
AMM ішкі жағынан қалай жұмыс істейді
Ең кең таралған AMM дизайны, мысалы Uniswap v2 сияқты протоколдар қолданатын, constant‑product market maker деп аталады. Ол пулдағы екі токен балансының көбейтіндісін x*y=k түріндегі тұрақты мәнде ұстайды.
Егер x – A токенінің, ал y – B токенінің саны болса, x көбейетін кез келген сауда y‑дің азаюына әкелуі керек, сонда көбейтінді өзгеріссіз қалады. Бұл қисық трейдер бір токенді көбірек сатып алған сайын бағаның оған қарсы қозғалуына себеп болады, осылайша баға тым тиімсіз болып кетпей тұрып, қанша сатып алуға болатынын шектейді. Математиканы өзіңіз есептеудің қажеті жоқ, бірақ бағаның осы формуладан шығатынын түсіну slippage пен пулдың мінез‑құлқын түсіндіруге көмектеседі.
- Wallet‑іңізді AMM‑ге қосып, жұпты таңдайсыз, мысалы constant‑product пулында A токенін B токеніне swap жасау.
- Сатқыңыз келетін A токенінің мөлшерін енгізесіз; AMM формуласы сіз алуыңыз керек B токенінің санын, шағын сауда комиссиясын шегеріп есептейді.
- Транзакцияны растаған кезде A токені wallet‑іңізден пулға жіберіледі, ал B токені пулдан wallet‑іңізге жіберіледі.
- Пул баланстары өзгереді, сондықтан баға жаңарады: A токені сәл арзандайды, ал B токені сәл қымбаттайды – бұл сіздің саудаңызды көрсетеді.
- Сауда комиссиясы пулға қосылады, оның жалпы құнын арттырады және уақыт өте келе барлық ликвидтілік провайдерлерін сыйақыландырады.
Slippage – swap басталғандағы баға мен транзакция mined болғандағы нақты бағаның айырмасы. AMM‑дерде slippage сіздің саудаңыздың өз бағаны constant‑product қисығы бойымен жылжытуынан туындайды.
Егер пул таяз болса (жалпы ликвидтілігі аз), тіпті шағын сауда токен баланстарын едәуір өзгертіп, бағаны сізге қарсы итеруі мүмкін. Терең пулдарда дәл сол сауда бағаны аз ғана өзгертеді, сондықтан slippage төмен болады. Сол себепті агрегаторлар мен тәжірибелі пайдаланушылар пул тереңдігіне мұқият қарайды және сауданы растаудан бұрын максималды slippage tolerance қояды.
AMM түрлері және пул дизайндары
Барлық AMM бірдей формуланы қолданбайды және бірдей мақсатқа қызмет етпейді. Алғашқы дизайндар қарапайым волатильді токен жұптарына бағытталса, жаңа модельдер стейблкоиндерге, капитал тиімділігіне немесе күрделі активтерге оңтайландырылған.
Кейбір AMM бағасы жақын болуы тиіс активтер үшін, мысалы стейблкоиндер үшін, баға өзгерісін тегістейді. Басқалары LP‑лерге комиссияны көбірек табу үшін қаражаттарын белгілі бір баға диапазондарына шоғырландыруға мүмкіндік береді. Негізгі AMM түрлерін түсіну сіздің тәуекелге төзімділігіңіз бен күтулеріңізге сәйкес келетін пулдарды таңдауға көмектеседі.
Key facts
Constant-product AMM
x*y=k формуласын қолданады, бағасы кең ауқымда өзгеретін волатильді токен жұптары үшін қолайлы; мысал: көптеген желілердегі Uniswap v2‑стиліндегі пулдар.
Stable-swap / Curve-like
Стейблкоиндер сияқты корреляцияланған активтер үшін бағаны 1:1‑ге өте жақын ұстау үшін бірнеше қисықты біріктіреді; мысал: Curve Finance, көптеген DEX‑тердегі stableswap пулдары.
Concentrated liquidity
LP‑лер ликвидтілікті белгілі бір баға диапазондарына бөледі, бұл <strong>капитал тиімділігін</strong> арттырады, бірақ белсенді басқаруды талап етеді; мысал: Uniswap v3, PancakeSwap v3.
Hybrid / custom designs
LSD немесе синтетикалық токендер сияқты арнайы активтерді басқару үшін динамикалық комиссиялар, бірнеше қисық немесе oracle‑дарды біріктіреді; мысал ретінде Balancer, Maverick және басқалар.
- Stable‑swap дизайндар әдетте стейблкоиндер үшін төмен slippage ұсынады, бірақ өте волатильді токендерге арналмаған.
- Concentrated liquidity капитал тиімділігін айтарлықтай арттыра алады, бірақ бағалар қозғалғанда LP‑лер позицияларын қайта теңестіруі керек болуы мүмкін.
- Күрделірек AMM формулалары кейбір тәуекелдерді азайта алады, бірақ көбіне стратегия күрделілігін арттырып, LP‑лерден мұқият бақылауды талап етеді.
AMM‑дер қайдан пайда болды?
AMM‑дерге дейін алғашқы децентрализденген биржалар ордер‑кітап моделін тікелей блокчейнге көшіруге тырысқандықтан қиналды. Төмен ликвидтілік, баяу блок уақыты және жоғары gas шығындары, әсіресе ұсақ токендер үшін, ордерлерді тиімді сәйкестендіруді қиындатты. Зерттеушілер мен құрастырушылар кәсіби маркет‑мейкерлерсіз‑ақ on‑chain ликвидтілікті қамтамасыз етудің жолы ретінде automated market making идеясын зерттей бастады. Uniswap сияқты жобалар іске қосылғанда, қарапайым constant‑product формуласы аз шығынмен көптеген жұптарды қолдай алатынын көрсетті. Бұл кез келген адам пул құру арқылы токен листингін жасай алатын, ал пайдаланушылар тәулік бойы сауда жасай алатын заманауи DeFi экожүйесінің жолын ашты.
Негізгі кезеңдер
- 2016–2017: Крипто қауымдастықтары мен академиялық ортада automated market maker және bonding curve туралы алғашқы зерттеулер мен талқылаулар.
- 2017–2018: Bancor сияқты алғашқы on‑chain AMM эксперименттері формулаға негізделген ликвидтіліктің жұмыс істей алатынын көрсетті, бірақ UX және шығын мәселелеріне тап болды.
- 2018: Uniswap v1 Ethereum‑да қарапайым constant‑product дизайнымен және permissionless пул құру мүмкіндігімен іске қосылды.
- 2020: “DeFi Summer” кезеңінде AMM көлемі, liquidity mining және yield farming бірнеше протоколда жарылғыш өсім көрсетті.
- 2021–2023: Uniswap v3, Curve v2 және гибридті AMM‑дердің жаңа буыны concentrated liquidity, динамикалық комиссиялар және мамандандырылған пулдарды енгізді.
- 2024 жылдан кейін: AMM‑дер L2 және көп тізбекті экожүйелерге кеңейіп, агрегаторлармен бірігеді және DeFi қосымшалары үшін негізгі инфрақұрылымға айналады.
AMM‑дермен не істеуге болады?
AMM‑дер тек токен swap жасайтын орын ғана емес; олар көптеген DeFi қосымшалары тыныш сүйенетін инфрақұрылым қабаты. DeFi wallet, агрегатор немесе yield өнімімен жұмыс істеген сайын, көбіне фонда бір AMM pool жұмыс істеп тұрады. Жеке пайдаланушылар үшін AMM‑дер жылдам токен swap‑тарын және табыс мүмкіндіктерін береді. Протоколдар үшін олар on‑chain ликвидтілікті, баға қалыптастыруды және активтер арасындағы маршруттауды қамтамасыз етеді. Осы қолдану сценарийлерін түсіну AMM‑дердің неге DeFi‑дің негізгі құрылыс блогы саналатынын көруге көмектеседі.
Қолдану салалары
- Стейблкоиндер, governance токендер және сирек активтер арасында күнделікті токен swap‑тары – бәрі self‑custodial wallet арқылы тікелей.
- Ликвидтілік беріп, сауда комиссиясын және кей жағдайларда yield farming немесе liquidity mining бағдарламалары арқылы қосымша токен сыйақыларын табу.
- Басқа протоколдар мен oracle‑дар токендерді бағалау кезінде сүйенетін on‑chain баға қалыптастыру үшін AMM бағаларын пайдалану.
- DAO және жоба қазынасын басқару, мұнда командалар өздерінің native токендері үшін ликвидтілік пулдарын құрып немесе басқарып, нарыққа қолжетімділікті жақсартады.
- DEX агрегаторлары үшін маршруттау хабтары ретінде қызмет ету, мұнда олар slippage‑ті азайту үшін ірі саудаларды бірнеше AMM арасында бөледі.
- Кросс‑чейн bridge және синтетикалық актив жүйелерінде ликвидтілік нүктелері ретінде әрекет етіп, пайдаланушыларға желілер арасында құн тасымалдауға көмектесу.
Кейс‑стади / Оқиға
Үндістандағы 28 жастағы бағдарламашы Рави бұған дейін криптоны тек орталықтандырылған биржаларда сатып алып, сататын. Ол әдетте қолданатын биржада листингке шықпаған жаңа DeFi токенін тапқанда, адамдардың сол токен белсенді саудаланатын AMM DEX туралы жиі айтып жүргенін көрді. Қызығушылығы оянып, бірақ аздап күмәнданып, ол automated market maker дегеннің не екенін түсінуді ұйғарды.
Liquidity pool туралы оқып, wallet‑ін қосқаннан кейін Рави ірі AMM‑дердің бірінде шағын тест swap жасап көрді: аз ғана стейблкоинді жаңа токенге айырбастады. Транзакция бірнеше минутта өтті, және оған қаражатты орталықтандырылған аккаунтқа депозитке салудың қажеті жоқтығы ұнады. Осыдан жігерленген ол сауда комиссиясын табу үшін ликвидтілік беру идеясын зерттей бастады.
Ақырында Рави жаңа токен мен стейблкоиннің аз мөлшерін волатильді пулға қосты және оған LP токендер берілді. Бір аптадан кейін токен бағасы қатты құбылып, ол пулдағы позициясының, комиссияны ескергеннің өзінде, екі активті жай ұстап тұрғаннан да аз екенін байқады. Бұл оның impermanent loss‑ты алғаш рет нақты сезінуі еді. Ол ликвидтіліктің көп бөлігін шығарып, шағын эксперименттік позицияны ғана қалдырды да, AMM‑дер қуатты құрал болғанымен, ликвидтілік беру белсенді тәуекел басқаруды талап етеді, «қостым да ұмыттым» деген тәсілге келмейді деген қорытындыға келді.
AMM‑мен қалай жұмыс істеу керек: Swap және ликвидтілік
Көпшілік пайдаланушылар AMM‑мен екі негізгі жолмен әрекеттеседі: қарапайым токен swap‑тарын орындау және, тәжірибелілеу пайдаланушылар үшін, ликвидтілік провайдері болу. Swap жасау әдетте оңай және әртүрлі DEX интерфейстерінде ұқсас.
Ал ликвидтілік беру қосымша тәуекелдер мен шешімдер қабатын қосады: жұп таңдау, комиссия деңгейін түсіну, бағаларды бақылау және т.б. Төмендегі қадамдар – тұжырымдамалық сипатта, әр протоколда интерфейс сәл өзгеше көрінеді, бірақ негізгі жұмыс ағыны көпшілік AMM‑де ұқсас.
- Self‑custodial wallet‑іңізді (мысалы, MetaMask немесе мобильді wallet) AMM сайтына немесе қолданбасына қосып, дұрыс желіні таңдаңыз.
- Төлеуге пайдаланатын токенді және алғыңыз келетін токенді таңдаңыз, содан кейін swap жасайтын соманы енгізіңіз.
- Ұсынылған бағаны, болжамды нәтижені, комиссияларды және slippage tolerance параметрін қарап шығыңыз; slippage‑ті тек оның салдарын түсінсеңіз ғана өзгертіңіз.
- Swap‑ты интерфейсте және wallet‑те растаңыз, көрсетілген gas fee сізге қолайлы екеніне көз жеткізіңіз.
- Транзакция блокчейнде расталғаннан кейін wallet‑іңізден алынған токендерді тексеріңіз және қажет болса, балансты көрсету үшін токен контракт адресін қосыңыз.
- AMM мен нақты пулды таңдаңыз, оның токен жұбын, комиссия деңгейін, жалпы ликвидтілігін және тарихи көлемін тексеріңіз.
- Пул талап ететін шамамен пропорцияда екі токенді де дайындаңыз (50/50 пул үшін – ағымдағы бағамен әр активтің тең құны).
- “Add liquidity” немесе соған ұқсас функцияны қолданып токендеріңізді салыңыз; контракт сіздің пулдағы үлесіңізді білдіретін LP токендерін mint етеді.
- Уақыт өте келе позицияңызды бақылаңыз: AMM интерфейсі немесе аналитика құралдары арқылы комиссия табысын, баға өзгерістерін және ықтимал impermanent loss деңгейін қадағалаңыз.
- Шығуды қалаған кезде “Remove liquidity” функциясын қолданып LP токендерін burn етіп, пулдағы үлесіңізді бастапқы токендер түрінде wallet‑іңізге қайтарып алыңыз.
Pro Tip:Жаңа AMM, желі немесе пулдарды әрқашан алдымен шағын сомаға сынап көріңіз және күтілетін табысыңызды жеп қоймауы үшін gas fee‑лерді есепке алыңыз.
Комиссиялар, сыйақылар және impermanent loss
AMM‑ге ликвидтілік бергенде, сіз өз токендеріңізді басқалар соларға қарсы сауда жасай алуы үшін пулға қарызға бересіз. Оның орнына пул арқылы әр swap жасалған сайын сіз сауда комиссиясының үлесін аласыз.
Кейбір протоколдар немесе жобалар көбірек ликвидтілік тарту үшін сыйақы токендері сияқты қосымша ынталандырулар ұсынады. Алайда сіздің позицияңыз пулдағы активтер бағасының өзгеруіне ұшырайды. Бағалар қатты қозғалғанда, пулдың қайта теңестірілуі сізді жай екі токенді ұстап тұрғанға қарағанда «жеңген» активті азырақ, ал әлсізін көбірек ұстаған күйде қалдыруы мүмкін – бұл қарапайым buy‑and‑hold стратегиясымен салыстырғанда impermanent loss деп аталады.
- Әр swap тұрақты немесе сатылы комиссия (мысалы, 0.05%–0.3%) төлейді, ол автоматты түрде пулға қосылып, LP‑лер арасында олардың үлесіне қарай бөлінеді.
- Жоғары көлемді пулдар төмен комиссия ставкаларымен де елеулі комиссия табысын бере алады, ал төмен көлемді пулдар тәуекелдер мен gas шығындарын өтемеуі мүмкін.
- Кейбір протоколдар немесе жобалар LP токендерін staking немесе блоктау үшін LP‑лерге қосымша токен төлейтін liquidity mining сыйақыларын ұсынады.
- Сіздің таза табысыңыз комиссиялардан түскен кіріске, қосымша сыйақыларға, gas шығындарына және жай активтерді ұстап тұрумен салыстырғандағы impermanent loss мөлшеріне байланысты.
Impermanent loss AMM бағалар қозғалған сайын сіздің токендеріңізді үнемі қайта теңестіретіндіктен пайда болады. Егер бір токен бағасы екіншісіне қарағанда өссе, пул өсіп жатқан токеннің бір бөлігін сатып, әлсізін көбірек сатып алады, сондықтан сіз «жеңілген» активті көбірек, ал «жеңгенін» азырақ ұстап қаласыз.
“Loss” impermanent деп аталады, өйткені теориялық тұрғыда бағалар бастапқы қатынасына қайтып келсе, бұл әсер жойылып, сізде тек жиналған комиссиялар қалады. Іс жүзінде үлкен және біржақты баға қозғалыстары impermanent loss‑ты, әсіресе волатильді жұптарда, айтарлықтай ете алады. Стейблкоин немесе тығыз корреляцияланған актив пулдарында әдетте impermanent loss әлдеқайда төмен, өйткені олардың бағалары жақын қалуы тиіс, сондықтан олар сақ LP‑лер үшін жиі бастапқы нүкте болады.
AMM тәуекелдері және қауіпсіздік мәселелері
Негізгі тәуекел факторлары
AMM‑дерде сіз активтерді өзіңіз self‑custody режимінде ұстап, smart contract‑термен тікелей әрекеттесетіндіктен, орталықтандырылған биржаларға қарағанда кейбір тәуекелдер азаяды. Дегенмен AMM‑дер басқа тәуекелдер әкеледі. Smart contract‑терде қателер болуы мүмкін, пулдар манипуляцияға ұшырауы ықтимал, ал ликвидтілік беру сізді impermanent loss пен нарықтық волатильділікке ашады. Маңызды капитал салмас бұрын осы тәуекелдерді және оларды қалай азайтуға болатынын түсіну өте маңызды.
Primary Risk Factors
Impermanent loss
Пулдың қайта теңестірілуі сізді, әсіресе волатильді жұптарда, нашар көрсеткішті токенді көбірек, ал жақсы көрсеткішті аз ұстаған күйде қалдырғанда, жай ұстап тұрумен салыстырғандағы шығын.
Smart contract bugs
AMM немесе токен контрактілеріндегі осалдықтар пайдаланылып, пулдар босатылуы мүмкін; аудиттер көмектеседі, бірақ толық қауіпсіздікке кепілдік бермейді.
Oracle or price manipulation
Жұқа немесе манипуляцияға бейім нарықтарда шабуылдаушылар бағаларды уақытша қозғап, сыртқы немесе ішкі баға сигналдарына сүйенетін AMM‑дерге әсер ете алады.
Low-liquidity slippage
Кіші немесе жаңа пулдарда ликвидтілік өте аз болуы мүмкін, бұл тіпті шағын саудалар үшін де үлкен <strong>slippage</strong> пен нашар орындалуға әкеледі.
Rug pulls and malicious tokens
Пул жасаушылар немесе токен эмитенттері ликвидтілікті алып қоя алады немесе backdoor коды бар болуы мүмкін, нәтижесінде сатып алушылар құны жоқ немесе ликвидті емес токендермен қалады.
MEV and frontrunning
Күрделі қатысушылар транзакцияларды сіздің саудаңыздың алды‑артынан орналастырып, жоғары шығындар немесе нашар баға есебінен сіздің есебіңізден пайда ала алады.
Қауіпсіздік бойынша үздік тәжірибелер
- Беделді AMM‑дермен шектеліңіз, шағын позициялардан бастаңыз, пулдар арасында әртараптандырыңыз және толық түсінбейтін токендерге немесе жобаларға ликвидтілік беруден аулақ болыңыз.
AMM vs ордер‑кітап биржалары
AMM артықшылықтары мен кемшіліктері
Артықшылықтар
Орталықтандырылған операторлар мен дәстүрлі маркет‑мейкерлерге тәуелді болмай, 24/7 on‑chain ликвидтілік ұсынады.
Wallet‑і бар кез келген адамға, орналасқан жері мен аккаунт мәртебесіне қарамастан, permissionless қолжетімділік.
Орталықтандырылған биржаларда ешқашан листингке шықпауы мүмкін сирек және жаңа токендерді қолдау.
Басқа DeFi протоколдарымен бірігу мүмкіндігі, lending, yield farming және маршруттау сияқты күрделі стратегияларды іске асыруға жол ашады.
Пайдаланушыларға ликвидтілік провайдері болып, сауда комиссиясы мен сыйақылар табуға мүмкіндік береді.
Баға мен комиссия логикасы smart contract‑терде жазылған, сондықтан ережелер ашық және аудитке қолжетімді.
Кемшіліктер
Әсіресе волатильді жұптарда ликвидтілік бергенде impermanent loss пен нарықтық волатильділікке ұшырау.
Smart contract және протокол тәуекелдері, соның ішінде қателер, эксплойттар және governance сәтсіздіктері.
Таяз немесе төмен ликвидті пулдарда, әсіресе ірі саудалар үшін, жоғары slippage және нашар орындалу.
Кейбір желілердегі gas fee шағын саудалар мен жиі түзетулерді тиімсіз ете алады.
Контрактілерді тексермесеңіз, зиянды токендермен, rug pull‑дармен немесе ресми емес пул интерфейстерімен әрекеттесу қаупі.
Жаңа AMM дизайндарының күрделілігі, ол белсенді басқаруды және LP‑лерден тереңірек түсінуді талап етеді.
AMM туралы жиі қойылатын сұрақтар
DeFi‑дегі AMM‑дердің болашағы
Құрастырушылар жақсырақ капитал тиімділігін, төмен комиссияларды және ыңғайлырақ пайдаланушы тәжірибесін іздеген сайын AMM‑дер тез дамып келеді. Concentrated liquidity және динамикалық комиссия модельдері осы бағыттағы алғашқы қадамдар, олар LP‑лерге аз капиталмен көбірек табыс табуға және нарық жағдайына бейімделуге мүмкіндік береді.
Инфрақұрылым жағынан AMM‑дер layer‑2 желілеріне және балама тізбектерге таралуда, мұнда арзан gas шағын саудалар мен белсенді LP стратегияларын анағұрлым практикалық етеді. Кросс‑чейн AMM‑дер және intent‑based маршруттау жүйелері пайдаланушыларға қалаған нәтижесін ғана көрсетуге мүмкіндік беріп, ал back‑end протоколдар көптеген пулдар мен тізбектер арасында ең жақсы маршрутты табуға тырысады.
Реттеушілер әлі де децентрализденген биржалар мен ликвидтілік провайдерлеріне қалай қарау керегін анықтап жатыр. Түсінікті ережелер институционалдық қатысуды арттыруы мүмкін, ал тым қатаң тәсіл инновацияны қолайлырақ юрисдикцияларға итермелеуі ықтимал. Қалай болғанда да, AMM‑дер алдағы уақытта DeFi‑дің негізгі құрылыс блогы болып қала беруі мүмкін.
- Concentrated liquidity және аз капиталмен жоғары табыс іздейтін белсенді LP стратегияларының өсуі.
- L2 және жаңа желілерде AMM‑дердің кеңеюі, шағын саудалар мен эксперименттерді арзандату.
- Пайдаланушыдан күрделілікті жасыратын кросс‑чейн AMM‑дер мен intent‑based маршруттаушылардың пайда болуы.
- AMM‑дер мен реттеушілер арасындағы тығыз өзара әрекеттесу, ол ірі институттардың DeFi‑ге қатысу форматын айқындауы мүмкін.
Сізге AMM қолдану керек пе?
Келесі пайдаланушыларға сай болуы мүмкін
- Self‑custody және on‑chain токен swap‑тарын қалайтын крипто пайдаланушылары
- Ликвидтілік бермес бұрын AMM механикасы мен тәуекелдерін үйренуге дайын оқырмандар
- DeFi‑ге тән немесе сирек активтерге қолжеткізгісі келетін DeFi қатысушылары
- Шағын, тест көлеміндегі позициялардан бастауға дайын экспериментшілер
Келесі пайдаланушыларға сай болмауы мүмкін
- Тәуекелге өте төзімсіз немесе портфель құбылмалылығын көтере алмайтын адамдар
- Wallet, private key немесе gas fee басқарғысы келмейтін пайдаланушылар
- Ликвидтілік беруден кепілді табыс күтетін кез келген адам
- Тек негізгі активтерде ірі, төмен slippage‑ті сауда жасап, CEX құралдарын қалаған трейдерлер
AMM‑дер кез келген wallet‑і бар адамға орталықтандырылған делдалдарға сенбей‑ақ токен swap жасап, ликвидтілікке қол жеткізуге мүмкіндік беретін DeFi қозғалтқышына айналды. Көптеген пайдаланушылар үшін беделді платформаларда анда‑санда swap жасау үшін AMM қолданудың өзі икемділік пен бақылау тұрғысынан үлкен қадам. Ликвидтілік провайдері болу – мүлде басқа деңгей: комиссияларды, impermanent loss пен протокол тәуекелдерін тереңірек түсінуді талап етеді. Егер LP болуды шешсеңіз, шағыннан бастаңыз, қарапайым немесе тұрақты жұптарды таңдаңыз және нәтижеңізді жай токен ұстап тұрумен салыстырып отырыңыз. Дұрыс ойластырылған жағдайда AMM‑дер крипто құралдар жинағыңыздағы құнды құрал бола алады, бірақ олар білім мен сақтықты соқыр тәуекелге барудан әлдеқайда жақсы сыйақыландырады.