Definition
AMM은 Automated Market Maker(자동화 마켓 메이커)의 약자로, 전통적인 호가 주문서를 liquidity pool 기반의 알고리즘 가격 결정 방식으로 대체하는 탈중앙화 금융(DeFi)의 핵심 개념입니다. AMM에서는 사용자가 개별 매수·매도 주문을 맞추는 대신, smart contract에 예치된 자산 풀을 상대로 직접 거래하며, 가격은 미리 정의된 수학적 공식에 따라 결정됩니다. 이 구조 덕분에 중앙화 중개기관이나 개별 매수자·매도자 매칭에 의존하지 않고 온체인에서 연속적인 거래가 가능합니다.
AMM은 일반적으로 blockchain 네트워크 상에서 smart contract 형태로 배포되며, DeFi 내 많은 DEX 플랫폼의 기초 메커니즘을 이룹니다. AMM의 동작 방식—예를 들어, 거래에 따라 가격이 어떻게 움직이는지, 유동성 수준에 얼마나 민감한지 등—은 전적으로 그 기저에 있는 수학 공식과 풀 구성에 의해 결정됩니다. 안정적인 자산에 최적화된 설계나 변동성이 큰 페어에 맞춘 설계 등 다양한 AMM 디자인이 존재하며, 이에 따라 자산이 얼마나 효율적으로 스왑될 수 있는지, 그리고 유동성이 어떻게 분배되는지가 정의됩니다.
Context and Usage
DeFi 환경에서 AMM은 권한 없이 누구나 참여할 수 있는 토큰 스왑, 유동성 공급, 다양한 수익 전략을 가능하게 하는 핵심 인프라 역할을 합니다. AMM을 사용하는 프로토콜은 종종 더 넓은 DeFi 생태계와 연동되며, 유동성 공급자는 AMM 풀에 자산을 공급한 대가로 추가 보상을 지급하는 Yield Farming 프로그램에 참여하기도 합니다. 이런 맥락에서 AMM은 이러한 인센티브 메커니즘이 구축되는 기초 가격 결정 및 거래 실행 레이어로 작동합니다.
Curve와 같은 플랫폼에서 사용하는 특화된 AMM은 특정 자산 유형에 초점을 맞추고, 상관관계가 높은 토큰 간 거래에서 slippage를 최소화하도록 수식을 조정합니다. AMM은 DEX가 어떻게 작동하는지를 규정하는 핵심 요소로, 거래가 어떤 방식으로 실행되는지, 그리고 온체인에서 유동성이 어떻게 구성되는지를 결정합니다. DeFi가 발전함에 따라 AMM 개념은 staking 또는 Restaking 프레임워크와 상호작용하는 새로운 프리미티브와 결합되는 추세이며, 여전히 알고리즘 기반의 풀 중심 마켓 메이킹이라는 핵심 아이디어에 의존하고 있습니다.