정의
AMM curve는 automated market maker 풀에 있는 토큰 준비금 간의 관계와 그 토큰들 사이의 암묵적 환율을 연결해 주는 결정론적 가격 메커니즘입니다. 일반적으로 수학적 함수나, 각 거래 전후로 반드시 만족되어야 하는 불변식(invariant)으로 표현됩니다. 이 함수를 강제함으로써 AMM curve는 유동성이 추가·제거되거나 거래될 때 가격이 어떻게 업데이트되는지를 결정합니다.
서로 다른 AMM 설계는 상수 곱(constant product), 상수 합(constant sum), 하이브리드 공식 등 특정 시장 행동을 목표로 하는 서로 다른 curve를 구현합니다. AMM curve의 형태는 거래 규모에 따른 가격 민감도, 가격 구간별 유동성 분포, 그리고 트레이더가 풀과 상호작용할 때 slippage가 어떻게 나타나는지를 직접적으로 좌우합니다.
맥락과 활용
AMM 내부에서 curve는 온체인 유동성으로부터 알고리즘 방식으로 가격을 제시하여 전통적인 주문서를 대체하는 핵심 메커니즘 역할을 합니다. curve의 파라미터와 함수 형태는 풀의 위험 프로필, 자본 효율성, 그리고 토큰 준비금 간 불균형에 대한 반응성을 담고 있습니다. AMM curve는 완전히 명시되고 투명하기 때문에, 온체인 참여자들은 어떤 가상의 거래 규모에 대해서도 가격이 어떻게 움직일지 미리 예측할 수 있습니다.
탈중앙화 금융(DeFi)에서 AMM curve는 현물 스왑, 스테이블 자산 페어, 그 밖의 특수한 유동성 구성에 대한 가격을 공식화하는 데 사용됩니다. 프로토콜 설계자는 상관관계가 높은 자산의 가격 괴리를 최소화하거나, 변동성이 큰 페어에 대해 넓은 가격 범위를 지원하는 등 의도한 사용 사례에 맞추어 AMM curve를 선택하거나 커스터마이즈합니다. 이러한 메커니즘으로서 AMM curve는 AMM 기반 시장이 가격을 발견하고 온체인 유동성을 관리하는 방식의 중심에 있습니다.