정의
크립토에서의 차익거래는 동일한 자산이 서로 다른 거래 장소에서 보이는 가격 차이를 이용해 수익을 추구하는, 시장 중립적 트레이딩 개념입니다. 이는 동일한 토큰이라면 유동성이 충분한 모든 시장에서 거의 같은 가격에 거래되어야 하며, 그로부터 벗어나는 움직임은 일시적인 비효율이라는 원리에 기반합니다. 차익거래자는 저평가된 시장에서 자산을 매수하고 고평가된 시장에서 동시에 매도하여, 그 가격 차이(스프레드)를 이익으로 고정하는 것을 목표로 합니다. 효율적인 시장에서는 이러한 활동이 여러 플랫폼 간 가격을 맞추고, 지속적인 오가격을 줄이는 데 기여합니다.
디지털 자산 시장에서는 차익거래가 주로 중앙화 거래소(CEX)와 탈중앙화 거래소(DEX) 사이, 혹은 여러 CEX들 사이에서 발생합니다. 이 개념은 트레이더가 가격 차이가 사라지기 전에 상쇄되는 거래들을 충분히 빠르게 체결·정산할 수 있다는 가정에 의존합니다. 거래 수수료, slippage, 지연 시간(latency)은 겉보기에는 존재하는 차익거래 스프레드가 실제로 실현 가능한지 여부를 좌우하는 핵심 제약 요인입니다. 개념적으로 차익거래는 온체인 및 오프체인 유동성을 안정화하는 다양한 퀀트 및 마켓메이킹 전략의 기반이 됩니다.
맥락과 활용
차익거래는 동일한 토큰이 CEX와 DEX 시장 전반에서 가격 균형을 유지하도록 하는 맥락에서 자주 논의됩니다. 주문서 기반 시장이나 자동화 마켓 메이커(AMM) 풀의 가격이 서로 어긋날 때, 차익거래자는 잘못 가격이 형성된 쪽을 상대로 거래를 수행해 그 격차가 줄어들 때까지 균형을 맞추는 역할을 합니다. 이런 방식으로 차익거래는 탈중앙화된 유동성이 더 넓은 전체 시장 가격과 정렬되도록 만드는 핵심 메커니즘입니다.
차익거래는 작은 가격 차이를 포착하는 데 의존하기 때문에, slippage와 체결 품질과 밀접하게 연결되어 있습니다. slippage나 수수료가 높으면, 호가 스프레드가 암시하는 이론적 이익이 사라져 겉보기 기회가 오히려 손실로 바뀔 수 있습니다. 보다 고급 논의에서는 차익거래를 시장 미시구조의 구조적 특징으로 보며, 정보·유동성·거래 비용이 서로 다른 거래 장소 전반에서 어떻게 상호작용하는지를 반영하는 현상으로 다룹니다.