Apibrėžimas
Bazinis sandoris (basis trade) – tai prekybos koncepcija, kuri sutelkia dėmesį į kainų skirtumą, arba „bazę“ (basis), tarp turto spot rinkoje ir atitinkamų ateities arba neterminuotų ateities sandorių (perpetual futures) kontraktų. Baze atspindima, kaip išvestinių finansinių priemonių kainos nukrypsta nuo pagrindinio turto dabartinės rinkos kainos; tai dažnai lemia tokie veiksniai kaip finansavimo normų (funding rate) dinamika, sverto (leverage) paklausa ir rinkos lūkesčiai. Kripto rinkose baziniai sandoriai paprastai struktūruojami kaip rinkai neutralūs, siekiant išskirti būtent šį kainų skirtumą, o ne kryptinę ekspoziciją pačiam turtui.
Kadangi bazę veikia pozicionavimas išvestinių priemonių rinkose, atviros palūkanos (open interest) ir išlaikymo per ateities ar neterminuotus ateities sandorius kaštai, ji gali kisti nepriklausomai nuo pagrindinio turto spot kainos. Bazinis sandoris iš esmės reiškia priešingų pozicijų užėmimą spot ir išvestinių priemonių rinkose, siekiant užfiksuoti šį skirtumą (spread). Pagrindinė tokio sandorio idėja – uždirbti iš bazės konvergencijos arba jos išlikimo, kartu kiek įmanoma sumažinant jautrumą tiesioginiams pagrindinio turto kainos pokyčiams.
Kontekstas ir taikymas
Kripto išvestinių finansinių priemonių rinkose baziniai sandoriai glaudžiai susiję su ateities ir neterminuotų ateities sandorių (perpetual futures) kainodaros struktūra spot rinkos atžvilgiu. Kai išvestiniai instrumentai prekiaujami su priemoka arba diskontu spot kainos atžvilgiu, bazė kiekybiškai parodo šį nukrypimą ir tampa specializuotų prekiautojų taikiniu. Didelis atvirų palūkanų (open interest) lygis išvestinių priemonių rinkose gali sustiprinti arba išlaikyti šiuos kainų skirtumus, taip formuodamas bazinėmis strategijomis paremtų sandorių patrauklumą ir rizikos profilį.
Finansavimo normų (funding rate) mechanizmai neterminuotuose ateities sandoriuose yra vienas pagrindinių bazės pokyčių veiksnių laikui bėgant, nes jie lemia kaštus arba naudą laikant ilgas ar trumpas pozicijas šiuose kontraktuose. Kaip koncepcija, bazinis sandoris nenustato konkretaus įgyvendinimo būdo, o apibūdina visą rinkai neutralių metodų grupę, orientuotą į sistemingą spot ir išvestinių priemonių kainų skirtumų išnaudojimą. Jis ypač aktualus rinkose, kuriose išvestinių priemonių likvidumas, sverto naudojimas ir struktūriniai paklausos disbalansai lemia nuolatinius arba didelius spot ir ateities sandorių kainų nukrypimus.