Definisi
Arbitrage dalam kripto ialah konsep dagangan neutral pasaran di mana peserta cuba meraih keuntungan daripada perbezaan harga bagi aset yang sama di pelbagai venue. Ia bergantung pada prinsip bahawa token yang sama sepatutnya didagangkan pada harga yang hampir sama di semua pasaran yang mempunyai kecairan mencukupi, dengan penyimpangan mencerminkan ketidakcekapan sementara. Arbitrageur akan serentak membeli aset di tempat ia dinilai terlalu rendah dan menjual di tempat ia dinilai terlalu tinggi, dengan matlamat mengunci spread tersebut sebagai keuntungan. Dalam pasaran yang cekap, aktiviti ini membantu menyelaraskan harga merentasi platform dan mengurangkan salah harga yang berterusan.
Dalam pasaran aset digital, arbitrage lazimnya berlaku antara bursa berpusat (CEX) dan bursa terdesentralisasi (DEX), atau antara beberapa CEX. Konsep ini mengandaikan pedagang boleh melaksanakan dan menyelesaikan dagangan saling mengimbangi dengan cukup pantas supaya jurang harga tidak tertutup sebelum selesai. Kos transaksi, slippage dan kependaman (latency) ialah kekangan kritikal yang menentukan sama ada spread arbitrage yang kelihatan sebenarnya boleh direalisasikan. Sebagai satu konsep, arbitrage menjadi asas kepada banyak strategi kuantitatif dan pembuat pasaran yang menstabilkan kecairan on-chain dan off-chain.
Konteks dan Penggunaan
Arbitrage sering dibincangkan dalam konteks mengekalkan keseragaman harga bagi token yang sama merentasi pasaran CEX dan DEX. Apabila buku pesanan atau pool automated market maker menyimpang dari segi harga, arbitrageur bertindak sebagai kuasa penyeimbang dengan berdagang melawan sisi yang tersalah harga sehingga perbezaan itu mengecil. Dengan cara ini, arbitrage ialah mekanisme teras yang melaluinya kecairan terdesentralisasi diselaraskan dengan harga pasaran yang lebih luas.
Oleh sebab arbitrage bergantung pada penangkapan jurang harga yang kecil, konsep ini sangat berkait rapat dengan slippage dan kualiti pelaksanaan. Slippage atau yuran yang tinggi boleh menghapuskan keuntungan teori yang tersirat dalam spread yang disebut harga, lalu menukar peluang yang kelihatan menarik menjadi kerugian. Dalam perbincangan lanjutan, arbitrage dilihat sebagai ciri struktur mikrostruktur pasaran, yang mencerminkan bagaimana maklumat, kecairan dan kos transaksi berinteraksi merentasi pelbagai venue dagangan.