Definisi
Dagangan basis ialah satu konsep dagangan yang memberi tumpuan kepada perbezaan harga, atau “basis”, antara sesuatu aset di pasaran spot dan kontrak niaga hadapan atau niaga hadapan kekal yang sepadan dengannya. Basis mencerminkan sejauh mana harga derivatif menyimpang daripada harga pasaran semasa aset asas, selalunya disebabkan faktor seperti dinamik kadar pembiayaan (funding rate), permintaan leverage, dan jangkaan pasaran. Dalam pasaran kripto, dagangan basis biasanya distrukturkan sebagai neutral-pasaran, dengan matlamat mengasingkan perbezaan harga ini dan bukannya pendedahan arah terhadap aset itu sendiri.
Oleh sebab basis dipengaruhi oleh posisi derivatif, minat terbuka (open interest), dan kos memegang pendedahan melalui niaga hadapan atau niaga hadapan kekal, ia boleh bergerak secara bebas daripada harga spot aset asas. Secara konsep, dagangan basis melibatkan pengambilan posisi yang saling mengimbangi merentasi pasaran spot dan derivatif untuk menangkap spread ini. Idea teras dagangan ini ialah memonetisasi penumpuan atau kesinambungan basis sambil meminimumkan sensitiviti terhadap pergerakan harga mutlak dalam aset asas.
Konteks dan Penggunaan
Dalam pasaran derivatif kripto, dagangan basis sangat berkait dengan struktur penetapan harga niaga hadapan dan niaga hadapan kekal berbanding pasaran spot. Apabila derivatif didagangkan pada premium atau diskaun berbanding spot, basis mengukur tahap perbezaan tersebut dan menjadi sasaran untuk pedagang khusus. Kewujudan minat terbuka (open interest) yang besar dalam pasaran derivatif boleh menguatkan atau mengekalkan jurang harga ini, sekali gus membentuk daya tarikan dan profil risiko strategi berasaskan basis.
Mekanisme kadar pembiayaan (funding rate) dalam niaga hadapan kekal ialah pemacu utama basis dari semasa ke semasa, kerana ia mempengaruhi kos atau manfaat memegang posisi panjang (long) atau pendek (short) dalam kontrak tersebut. Sebagai satu konsep, dagangan basis tidak menetapkan satu kaedah pelaksanaan khusus, sebaliknya menerangkan satu keluarga pendekatan neutral-pasaran yang berpusat pada eksploitasi sistematik perbezaan harga spot–derivatif. Ia paling relevan dalam pasaran di mana kecairan derivatif, penggunaan leverage, dan ketidakseimbangan permintaan berstruktur menyebabkan penyimpangan yang berterusan atau tidak menentu antara harga spot dan niaga hadapan.