Definisjon
En AMM-kurve er en deterministisk prismekanisme som beskriver forholdet mellom token-reserver i en automated market maker-pool og den implisitte valutakursen mellom disse tokenene. Den uttrykkes som en matematisk funksjon eller invariant som må være oppfylt både før og etter hver handel. Ved å håndheve denne funksjonen styrer AMM-kurven hvordan prisene oppdateres når likviditet legges til, fjernes eller handles mot.
Ulike AMM-design implementerer ulike kurver for å oppnå bestemte markedsatferder, som constant product, constant sum eller hybride formuleringer. Formen på AMM-kurven avgjør direkte hvor følsomme prisene er for handelsstørrelse, hvordan likviditet fordeles på tvers av prisintervaller, og hvordan slippage viser seg for tradere som interagerer med poolen.
Kontekst og bruk
I en AMM fungerer kurven som den sentrale mekanismen som erstatter tradisjonelle ordrebøker ved algoritmisk å stille priser basert på on-chain likviditet. Kurvens parametere og funksjonelle form koder inn poolens risikoprofil, kapitalutnyttelse og hvor raskt den reagerer på ubalanser mellom token-reserver. Fordi den er fullt spesifisert og transparent, gjør AMM-kurven det mulig for aktører on-chain å forutse hvordan prisene vil bevege seg for en hvilken som helst hypotetisk handelsstørrelse.
Innen desentralisert finans brukes AMM-kurver til å formalisere prising for spot-swapper, stabile aktivapar og mer spesialiserte likviditetskonfigurasjoner. Protokolldesignere velger eller tilpasser en AMM-kurve for å passe til den tiltenkte bruken, for eksempel å minimere prisavvik for korrelerte aktiva eller støtte brede prisintervaller for volatile par. Som mekanisme er AMM-kurven sentral for hvordan AMM-baserte markeder finner priser og håndterer on-chain likviditet.