Definisjon
Arbitrasje i krypto er et markedsnøytralt handelskonsept der aktører forsøker å tjene på prisavvik for den samme aktiva på ulike handelsplattformer. Det bygger på prinsippet om at en identisk token bør handles til tilnærmet samme pris i alle tilstrekkelig likvide markeder, og at avvik representerer midlertidige ineffektiviteter. Arbitrasjeaktører kjøper samtidig aktivaen der den er underpriset og selger der den er overpriset, med mål om å låse inn differansen som fortjeneste. I effektive markeder bidrar denne aktiviteten til å justere priser på tvers av plattformer og redusere vedvarende feilprising.
I markeder for digitale aktiva oppstår arbitrasje ofte mellom sentraliserte børser (CEX-er) og desentraliserte børser (DEX-er), eller mellom flere CEX-er. Konseptet forutsetter at traderen kan gjennomføre og gjøre opp motgående handler raskt nok til at prisgapet ikke lukkes før handelen er fullført. Transaksjonskostnader, slippage og forsinkelse (latency) er kritiske begrensninger som avgjør om en tilsynelatende arbitrasjemargin faktisk kan realiseres. Som konsept ligger arbitrasje til grunn for mange kvantitative strategier og market making-strategier som stabiliserer likviditet både on-chain og off-chain.
Kontekst og bruk
Arbitrasje omtales ofte i sammenheng med å opprettholde prisparitet for den samme tokenen på tvers av CEX- og DEX-markeder. Når ordrebøker eller automatiserte market maker-pooler avviker i pris, fungerer arbitrasjeaktører som en balanserende kraft ved å handle mot den feilprisede siden til avviket blir mindre. På denne måten er arbitrasje en kjernemekanisme som gjør at desentralisert likviditet blir tilpasset de bredere markedsprisene.
Fordi arbitrasje avhenger av å fange opp små prisgap, er konseptet tett knyttet til slippage og ordreutførelse. Høy slippage eller gebyrer kan spise opp den teoretiske gevinsten som en notert spread antyder, og gjøre en tilsynelatende mulighet om til et tap. I mer avanserte diskusjoner behandles arbitrasje som en strukturell egenskap ved markedets mikrostruktur, som reflekterer hvordan informasjon, likviditet og transaksjonskostnader samspiller på tvers av ulike handelsplattformer.