Definisjon
En basis trade er et tradingkonsept som fokuserer på prisdifferansen, eller «basis», mellom en eiendel i spotmarkedet og tilhørende futures- eller perpetual futures-kontrakter. Basis gjenspeiler hvordan derivatpriser avviker fra den underliggende eiendelens gjeldende markedspris, ofte på grunn av faktorer som funding rate-dynamikk, etterspørsel etter leverage og markedsforventninger. I kryptomarkeder struktureres basis trades vanligvis som markedsnøytrale, med mål om å isolere denne prisdifferansen fremfor å ta ren, retningseksponering mot selve eiendelen.
Fordi basis påvirkes av derivatposisjonering, open interest og kostnaden ved å holde eksponering gjennom futures eller perpetual futures, kan den bevege seg uavhengig av den underliggende eiendelens spotpris. En basis trade innebærer konseptuelt å ta motsatte posisjoner i spot- og derivatmarkedene for å fange denne spreaden. Kjernen i traden er å tjene på konvergensen eller vedvarende nivå på basis, samtidig som man minimerer følsomheten for rene prisbevegelser i den underliggende eiendelen.
Kontekst og bruk
I kryptoderivatmarkeder er basis trades tett knyttet til hvordan futures- og perpetual futures-priser er strukturert i forhold til spotmarkedet. Når derivater handles til premie eller rabatt mot spot, kvantifiserer basis dette avviket og blir et mål for spesialiserte tradere. Tilstedeværelsen av betydelig open interest i derivatmarkedene kan forsterke eller opprettholde disse prisgapene, og påvirker dermed hvor attraktive og risikofylte basisorienterte strategier er.
Funding rate-mekanismer i perpetual futures er en nøkkeldriver for basis over tid, siden de påvirker kostnaden eller gevinsten ved å holde long- eller short-posisjoner i disse kontraktene. Som konsept foreskriver en basis trade ikke én spesifikk implementering, men beskriver heller en familie av markedsnøytrale tilnærminger som er sentrert rundt systematisk utnyttelse av prisdifferanser mellom spot og derivater. Den er mest relevant i markeder der derivatlikviditet, bruk av leverage og strukturelle ubalanser i etterspørsel fører til vedvarende eller volatile avvik mellom spot- og futures-prising.