Definicja
Basis trade to koncepcja handlowa skoncentrowana na różnicy cen, czyli tzw. „basis”, między aktywem na rynku spot a odpowiadającymi mu kontraktami futures lub perpetual futures. Basis odzwierciedla, w jaki sposób ceny instrumentów pochodnych odchylają się od bieżącej ceny rynkowej aktywa bazowego, często z powodu takich czynników jak dynamika funding rate, popyt na dźwignię oraz oczekiwania rynkowe. Na rynkach krypto basis trades są zazwyczaj konstruowane jako strategie rynkowo neutralne, których celem jest wyizolowanie tej różnicy cen, a nie zajmowanie kierunkowej ekspozycji na samo aktywo.
Ponieważ na basis wpływają pozycjonowanie na instrumentach pochodnych, open interest oraz koszt utrzymywania ekspozycji poprzez kontrakty futures lub perpetual futures, może on zmieniać się niezależnie od ceny spot aktywa bazowego. Basis trade polega koncepcyjnie na zajmowaniu przeciwstawnych pozycji na rynku spot i na rynku instrumentów pochodnych, aby przechwycić ten spread. Główną ideą takiej transakcji jest monetyzacja zbieżności lub utrzymywania się basis przy jednoczesnej minimalizacji wrażliwości na bezpośrednie ruchy cen aktywa bazowego.
Kontekst i zastosowanie
Na rynku instrumentów pochodnych na krypto basis trades są ściśle powiązane ze strukturą wyceny kontraktów futures i perpetual futures względem rynku spot. Gdy instrumenty pochodne handlowane są z premią lub dyskontem wobec spot, basis kwantyfikuje to odchylenie i staje się celem dla wyspecjalizowanych traderów. Obecność istotnego open interest na rynkach instrumentów pochodnych może wzmacniać lub utrzymywać te luki cenowe, wpływając na atrakcyjność i profil ryzyka strategii opartych na basis.
Mechanizmy funding rate w kontraktach perpetual futures są kluczowym czynnikiem kształtującym basis w czasie, ponieważ wpływają na koszt lub korzyść z utrzymywania długich lub krótkich pozycji w tych kontraktach. Jako koncepcja, basis trade nie narzuca konkretnego sposobu realizacji, lecz opisuje rodzinę rynkowo neutralnych podejść skoncentrowanych na systematycznym wykorzystywaniu różnic cen między rynkiem spot a instrumentami pochodnymi. Jest on najbardziej istotny na rynkach, w których płynność instrumentów pochodnych, wykorzystanie dźwigni oraz strukturalne nierównowagi popytu powodują trwałe lub zmienne odchylenia między wyceną spot a cenami futures.