Definição
Um basis trade é um conceito de trading que se foca no diferencial de preço, ou “basis”, entre um ativo no mercado spot e os respetivos contratos de futuros ou perpetual futures. O basis reflete a forma como os preços dos derivados se desviam do preço de mercado atual do ativo subjacente, muitas vezes devido a fatores como a dinâmica das funding rates, a procura por alavancagem e as expectativas de mercado. Nos mercados de cripto, os basis trades são normalmente estruturados para serem neutros em relação ao mercado, procurando isolar este diferencial de preço em vez de assumir exposição direcional ao próprio ativo.
Como o basis é influenciado pelo posicionamento em derivados, pelo open interest e pelo custo de manter exposição através de contratos de futuros ou perpetual futures, pode mover-se de forma independente do preço spot do ativo subjacente. Conceitualmente, um basis trade envolve assumir posições compensatórias entre os mercados spot e de derivados para capturar este spread. A ideia central da operação é monetizar a convergência ou a persistência do basis, minimizando ao mesmo tempo a sensibilidade a movimentos diretos de preço no ativo subjacente.
Contexto e Utilização
Nos mercados de derivados de cripto, os basis trades estão intimamente ligados à estrutura de preços dos contratos de futuros e perpetual futures em relação ao mercado spot. Quando os derivados são negociados com prémio ou desconto face ao spot, o basis quantifica essa divergência e torna-se um alvo para traders especializados. A existência de um open interest significativo nos mercados de derivados pode amplificar ou sustentar estas discrepâncias de preços, moldando a atratividade e o perfil de risco das estratégias orientadas para o basis.
Os mecanismos de funding rate nos perpetual futures são um fator-chave na evolução do basis ao longo do tempo, pois influenciam o custo ou benefício de manter posições long ou short nesses contratos. Como conceito, um basis trade não define uma implementação específica, mas descreve antes uma família de abordagens neutras em relação ao mercado, centradas na exploração sistemática dos diferenciais de preço entre spot e derivados. É especialmente relevante em mercados onde a liquidez em derivados, o uso de alavancagem e desequilíbrios estruturais de procura provocam desvios persistentes ou voláteis entre os preços spot e de futuros.