Определение
AMM (Automated Market Maker) — это ключевая концепция децентрализованных финансов (DeFi), которая заменяет традиционные стаканы заявок алгоритмическим ценообразованием на основе liquidity pool. В AMM пользователи торгуют напрямую против пула активов, размещённых в smart contract, а цены определяются заранее заданной математической формулой. Такой подход позволяет осуществлять непрерывную on-chain торговлю без зависимости от централизованных посредников или сопоставления отдельных покупателей и продавцов.
AMM обычно развёртываются в сетях blockchain в виде smart contract и являются базовым механизмом для многих DEX-платформ в экосистеме DeFi. Поведение AMM — например, то, как меняются цены в ответ на сделки и насколько сильно оно зависит от уровня ликвидности, — полностью определяется его базовой формулой и конфигурацией пула. Разные типы AMM, включая решения, оптимизированные под стабильные активы или волатильные пары, задают, насколько эффективно можно обменивать активы и как распределяется ликвидность.
Контекст и применение
Внутри DeFi AMM выступают основной инфраструктурой, обеспечивающей permissionless обмен токенов, предоставление ликвидности и реализацию различных стратегий доходности. Протоколы, использующие AMM, часто интегрируются с более широкими DeFi-экосистемами, где поставщики ликвидности могут участвовать в программах Yield Farming, которые распределяют дополнительные вознаграждения за предоставление активов в AMM-пулы. В этом контексте AMM выполняют роль базового слоя ценообразования и исполнения сделок, на котором строятся такие механизмы стимулов.
Некоторые специализированные AMM, например используемые на платформах вроде Curve, фокусируются на определённых типах активов и настраивают свои формулы так, чтобы минимизировать slippage для тесно коррелированных токенов. AMM являются центральным элементом работы DEX, определяя, как исполняются сделки и как организована ликвидность on-chain. По мере развития DeFi концепции AMM всё чаще комбинируются с новыми примитивами, включая дизайны, взаимодействующие со staking или Restaking-фреймворками, при этом по-прежнему опираясь на базовую идею алгоритмического маркет-мейкинга на основе пулов.