Определение
Bonding curve — это формальное ценовое правило, которое определяет, как меняется цена токена по мере увеличения или уменьшения его циркулирующего предложения. Обычно оно задаётся в виде математической функции, встроенной в smart contract, что гарантирует исполнение каждой операции покупки или продажи по цене, определяемой исключительно текущим предложением токена. Поскольку ценообразование детерминированно и программируемо, участники могут заранее понимать, как будет меняться цена токена по мере движения предложения вдоль кривой.
В DeFi bonding curve часто используется для автоматизации выпуска токенов, их выкупа (redemption) и частичного обеспечения ликвидности без использования традиционных книг заявок (order books). Кривая может быть выпуклой, вогнутой или кусочно-заданной; её форма определяет, насколько агрессивно цена реагирует на изменения предложения и как это влияет на распределение токенов и динамику привлечения капитала.
Контекст и применение
Bonding curve часто используется в токеномике (tokenomics) при запуске токена (Token Launch), когда ранние и более поздние участники сталкиваются с разными ценами в зависимости от формы кривой. Базовая функция определяет, сколько капитала должно войти в систему, чтобы mint новых токенов, и какую стоимость можно вывести при burn токенов, напрямую влияя на воспринимаемую справедливость и устойчивость модели.
При интеграции с Liquidity Pool или другими автоматизированными механизмами bonding curve влияет на Price Impact, определяя, насколько чувствительна цена токена к предельным сделкам или изменениям предложения. В более широком контексте DeFi они служат базовой концепцией для экспериментов с непрерывными продажами токенов, протокольной (protocol-owned) ликвидностью и альтернативными архитектурами маркет-мейкинга, которые опираются на прозрачные ончейн-правила ценообразования.