Definition
En AMM-kurva är en deterministisk prissättningsmekanism som beskriver sambandet mellan tokenreserverna i en automated market maker-pool och den implicita växelkursen mellan dessa tokens. Den uttrycks som en matematisk funktion eller invariant som måste vara uppfylld både före och efter varje handel. Genom att upprätthålla denna funktion styr AMM-kurvan hur priser uppdateras när likviditet läggs till, tas bort eller handlas mot.
Olika AMM-designs använder olika kurvor för att uppnå specifika marknadsbeteenden, till exempel konstant produkt, konstant summa eller hybrida formuleringar. Formen på AMM-kurvan avgör direkt hur känsliga priserna är för handelsstorlek, hur likviditet fördelas över olika prisnivåer och hur slippage visar sig för traders som interagerar med poolen.
Sammanhang och användning
I en AMM fungerar kurvan som den centrala mekanismen som ersätter traditionella orderböcker genom att algoritmiskt kvotera priser utifrån on-chain-likviditet. Kurvans parametrar och funktionella form kodar poolens riskprofil, kapitaleffektivitet och hur snabbt den reagerar på obalanser mellan tokenreserver. Eftersom den är fullständigt specificerad och transparent gör AMM-kurvan det möjligt för deltagare on-chain att förutse hur priser kommer att röra sig för en hypotetisk handelsstorlek.
Inom decentraliserad finans används AMM-kurvor för att formalisera prissättning för spot-swaps, stabila tillgångspar och mer specialiserade likviditetskonfigurationer. Protokolldesigners väljer eller anpassar en AMM-kurva för att passa det avsedda användningsområdet, till exempel att minimera prisavvikelser för korrelerade tillgångar eller stödja breda prisintervall för volatila par. Som mekanism är AMM-kurvan central för hur AMM-baserade marknader upptäcker priser och hanterar on-chain-likviditet.