Definícia
AMM curve je deterministický cenový mechanizmus, ktorý zobrazuje vzťah medzi rezervami tokenov v poole automatizovaného market makera a implikovaným výmenným kurzom medzi týmito tokenmi. Vyjadruje sa ako matematická funkcia alebo invariant, ktorý musí byť splnený pred aj po každom obchode. Tým, že tento vzťah vynucuje, AMM curve riadi, ako sa ceny aktualizujú, keď sa likvidita pridáva, odoberá alebo sa proti nej obchoduje.
Rôzne AMM dizajny používajú rôzne krivky, aby cielili na špecifické trhové správanie, ako napríklad constant product, constant sum alebo hybridné formulácie. Tvar AMM curve priamo určuje, ako citlivo ceny reagujú na veľkosť obchodu, ako je likvidita rozložená naprieč cenovými pásmami a ako sa pre obchodníkov interagujúcich s poolom prejavuje slippage.
Kontext a použitie
V rámci AMM slúži krivka ako kľúčový mechanizmus, ktorý nahrádza tradičné order booky tým, že algoritmicky kotuje ceny z on-chain likvidity. Parametre a funkčná forma krivky kódujú rizikový profil poolu, kapitálovú efektívnosť a reakciu na nerovnováhy medzi rezervami tokenov. Keďže je plne špecifikovaná a transparentná, AMM curve umožňuje účastníkom on-chain trhu predvídať, ako sa budú ceny hýbať pri akejkoľvek hypotetickej veľkosti obchodu.
V decentralizovaných financiách sú AMM curves používané na formalizáciu oceňovania pri spotových swapoch, pároch so stabilnými aktívami a pri špecializovanejších konfiguráciách likvidity. Tvorcovia protokolov vyberajú alebo prispôsobujú AMM curve tak, aby zodpovedala zamýšľanému použitiu – napríklad na minimalizáciu cenových odchýlok pri korelovaných aktívach alebo na podporu širokých cenových pásiem pri volatilných pároch. Ako mechanizmus je AMM curve ústredným prvkom toho, ako trhy založené na AMM objavujú ceny a spravujú on-chain likviditu.