Definícia
Basis trade je obchodný koncept, ktorý sa zameriava na cenový rozdiel, tzv. „basis“, medzi aktívom na spotovom trhu a jeho zodpovedajúcimi futures alebo perpetual futures kontraktmi. Basis odráža, ako sa ceny derivátov odchyľujú od aktuálnej trhovej ceny podkladového aktíva, často v dôsledku faktorov, ako sú dynamika funding rate, dopyt po leverage a trhové očakávania. Na krypto trhoch sú basis trades typicky štruktúrované ako trhovo neutrálne, s cieľom izolovať tento cenový rozdiel namiesto smerovej expozície voči samotnému aktívu.
Keďže basis je ovplyvnený pozicionovaním v derivátoch, open interest a nákladmi na držanie expozície cez futures alebo perpetual futures, môže sa hýbať nezávisle od spotovej ceny podkladového aktíva. Basis trade konceptuálne zahŕňa zaujatie protismerných pozícií na spotových a derivátových trhoch s cieľom zachytiť tento spread. Základnou myšlienkou obchodu je monetizovať konvergenciu alebo pretrvávanie basisu, pričom sa minimalizuje citlivosť na priame cenové pohyby podkladového aktíva.
Kontext a použitie
Na trhoch s krypto derivátmi sú basis trades úzko prepojené so štruktúrou oceňovania futures a perpetual futures vo vzťahu k spotovému trhu. Keď sa deriváty obchodujú s prémiou alebo diskontom voči spotu, basis kvantifikuje túto odchýlku a stáva sa cieľom pre špecializovaných traderov. Prítomnosť významného open interest na derivátových trhoch môže tieto cenové rozdiely zosilniť alebo udržiavať, čím formuje atraktivitu a rizikový profil stratégií zameraných na basis.
Mechanizmy funding rate pri perpetual futures sú kľúčovým dlhodobým hnacím motorom basisu, pretože ovplyvňujú náklad alebo výhodu držania long alebo short pozícií v týchto kontraktoch. Ako koncept basis trade nepredpisuje konkrétnu implementáciu, ale skôr opisuje skupinu trhovo neutrálnych prístupov zameraných na systematické využívanie cenových rozdielov medzi spotom a derivátmi. Je najrelevantnejší na trhoch, kde likvidita derivátov, využívanie leverage a štrukturálne nerovnováhy v dopyte spôsobujú pretrvávajúce alebo volatilné odchýlky medzi oceňovaním spotu a futures.