Opredelitev
Arbitraža v kriptu je tržno nevtralen trgovalni koncept, pri katerem udeleženci poskušajo ustvariti dobiček iz cenovnih neskladij istega sredstva na različnih trgovalnih mestih. Temelji na načelu, da bi se moral enak žeton trgovati po skoraj enaki ceni na vseh dovolj likvidnih trgih, pri čemer odstopanja predstavljajo začasne neučinkovitosti. Arbitražerji hkrati kupujejo sredstvo tam, kjer je podcenjeno, in prodajajo tam, kjer je precenjeno, z namenom, da si zagotovijo razliko v ceni kot dobiček. Na učinkovitih trgih takšna dejavnost pomaga usklajevati cene med platformami in zmanjšuje trajnejša napačna vrednotenja.
Na trgih digitalnih sredstev se arbitraža pogosto pojavlja med centraliziranimi menjalnicami (CEX) in decentraliziranimi menjalnicami (DEX) ali med več CEX-i. Koncept predpostavlja, da lahko trgovec dovolj hitro izvede in poravna nasprotne posle, da se cenovna vrzel ne zapre pred zaključkom. Transakcijski stroški, slippage in zakasnitev so ključne omejitve, ki določajo, ali je navidezna arbitražna razlika v ceni dejansko izvedljiva. Kot koncept arbitraža podpira številne kvantitativne in market-making strategije, ki stabilizirajo likvidnost na verigi (on-chain) in izven verige (off-chain).
Kontekst in uporaba
O arbitraži pogosto govorimo v kontekstu ohranjanja cenovne paritete za isti žeton med trgi CEX in DEX. Ko se knjige naročil ali skladi avtomatiziranih oblikovalcev trga (AMM skladi) cenovno razidejo, arbitražerji delujejo kot uravnoteževalna sila, saj trgujejo proti napačno ovrednoteni strani, dokler se razlika ne zoži. Na ta način je arbitraža osrednji mehanizem, prek katerega se decentralizirana likvidnost uskladi z širšimi tržnimi cenami.
Ker je arbitraža odvisna od zajemanja majhnih cenovnih razlik, je koncept tesno povezan s slippage in kakovostjo izvedbe. Visok slippage ali provizije lahko izničijo teoretični dobiček, ki ga nakazuje kotacija razpona, in navidezno priložnost spremenijo v izgubo. V naprednejših razpravah se arbitraža obravnava kot strukturna značilnost tržne mikrostrukture, ki odraža, kako informacije, likvidnost in transakcijski stroški medsebojno delujejo na različnih trgovalnih mestih.