Opredelitev
Basis trade je trgovalni koncept, ki se osredotoča na cenovno razliko oziroma »basis« med sredstvom na promptnem (spot) trgu in njegovimi ustreznimi terminskimi ali perpetual futures pogodbami. Basis odraža, kako se cene izvedenih finančnih instrumentov odmikajo od trenutne tržne cene osnovnega sredstva, pogosto zaradi dejavnikov, kot so dinamika funding rate, povpraševanje po vzvodu in tržna pričakovanja. Na kripto trgih so basis trade posli običajno strukturirani kot tržno nevtralni, saj ciljajo na izolacijo te cenovne razlike in ne na smerno izpostavljenost samemu sredstvu.
Ker je basis pod vplivom pozicioniranja v izvedenih instrumentih, odprtih pozicij (open interest) in stroškov vzdrževanja izpostavljenosti prek terminskih ali perpetual futures pogodb, se lahko giblje neodvisno od promptne cene osnovnega sredstva. Basis trade konceptualno vključuje zavzemanje nasprotnih pozicij na promptnem in izvedenem trgu, da se zajame ta razpon. Osrednja ideja posla je monetizirati konvergenco ali vztrajanje basis razlike, hkrati pa čim bolj zmanjšati občutljivost na absolutna cenovna gibanja osnovnega sredstva.
Kontekst in uporaba
Na trgih kripto izvedenih instrumentov so basis trade posli tesno povezani s strukturo oblikovanja cen terminskih in perpetual futures pogodb v primerjavi s promptnim (spot) trgom. Kadar se izvedeni instrumenti trgujejo s premijo ali diskontom glede na spot, basis kvantificira to odstopanje in postane tarča specializiranih trgovcev. Prisotnost pomembnega odprtega interesa (open interest) na trgih izvedenih instrumentov lahko okrepi ali podaljša te cenovne razlike ter tako vpliva na privlačnost in tveganjski profil strategij, usmerjenih v basis.
Mehanizmi funding rate pri perpetual futures pogodbah so ključni gonilnik basis skozi čas, saj vplivajo na strošek ali korist držanja dolgih ali kratkih pozicij v teh pogodbah. Kot koncept basis trade ne predpisuje ene same konkretne izvedbe, temveč opisuje družino tržno nevtralnih pristopov, osredotočenih na sistematično izkoriščanje cenovnih razlik med spot in izvedenimi instrumenti. Najbolj je relevanten na trgih, kjer likvidnost izvedenih instrumentov, uporaba vzvoda in strukturna neravnovesja v povpraševanju povzročajo trajna ali volatilna odstopanja med spot in terminskimi cenami.