Borrow APR

คำนิยาม

Borrow APR คืออัตราดอกเบี้ยต่อปี (annual percentage rate) ที่ถูกแสดงเป็นตัวเลข เพื่อบอกต้นทุนของการกู้ยืมสินทรัพย์ในโปรโตคอล lending ของการเงินแบบกระจายศูนย์ (decentralized finance (DeFi)) โดยจะแสดงให้เห็นว่าในรอบหนึ่งปี ผู้กู้คาดว่าจะต้องจ่ายดอกเบี้ยเท่าใดจากเงินต้น โดยไม่คิดรวมผลของดอกเบี้ยทบต้น (interest-on-interest) ในสภาพแวดล้อม DeFi เช่น lending pool อัตรานี้มักเป็นแบบผันแปร และปรับตามอุปสงค์และอุปทานของสินทรัพย์แต่ละตัว Borrow APR แตกต่างจากตัวชี้วัดผลตอบแทนอื่น ๆ เพราะเน้นเฉพาะภาระดอกเบี้ยของผู้กู้ ไม่รวมแรงจูงใจหรือรางวัลเพิ่มเติม

ในโปรโตคอลอย่าง Aave และ Compound นั้น Borrow APR เป็นพารามิเตอร์หลักที่กำหนดต้นทุนการกู้ยืมพื้นฐานสำหรับสินทรัพย์แต่ละรายการ โดยมักจะแสดงแยกตามสินทรัพย์ และอาจแตกต่างกันมากระหว่างตลาดต่าง ๆ ภายในระบบนิเวศ DeFi เดียวกัน แม้บางอินเทอร์เฟซจะแสดง APY หรือผลตอบแทนจากรางวัลเพิ่มเติมด้วย แต่ Borrow APR จะตัดส่วนเหล่านั้นออกไป เหลือเฉพาะองค์ประกอบ “อัตราดอกเบี้ยล้วน ๆ” ทำให้เป็นแนวคิดพื้นฐานสำหรับทำความเข้าใจการตั้งราคาสินเชื่อใน lending pool บนเชน

บริบทและการใช้งาน

Borrow APR เป็นหัวใจสำคัญของวิธีที่ตลาด lending แบบ DeFi จัดสรรเงินทุนระหว่างผู้ให้กู้และผู้กู้ โดยมีความเชื่อมโยงทางคณิตศาสตร์กับอัตราที่จ่ายให้กับผู้ให้สภาพคล่องใน liquidity pool ของการปล่อยกู้ ซึ่งดีไซน์ของโปรโตคอลจะเป็นตัวกำหนดว่าส่วนแบ่งดอกเบี้ยถูกแบ่งให้ผู้ฝากและกลไกสำรองต่าง ๆ อย่างไร เนื่องจาก Borrow APR ถูกแสดงในรูปต่อปี จึงช่วยให้สามารถเปรียบเทียบต้นทุนการกู้ยืมระหว่างแพลตฟอร์ม DeFi และสินทรัพย์ต่าง ๆ ได้ แม้ดอกเบี้ยจริงจะคำนวณสะสมเป็นรายบล็อกหรือรายวินาทีก็ตาม

ในภาพรวมของระบบนิเวศ DeFi นั้น Borrow APR ส่งผลต่อกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับการใช้เลเวอเรจ การกู้ยืมแบบมีหลักประกัน หรือ yield farming ที่สร้างต่อยอดบน lending pool ต่าง ๆ Borrow APR ที่สูงขึ้นหมายถึงหนี้ที่มีต้นทุนแพงขึ้น ซึ่งอาจกระทบต่อผลตอบแทนสุทธิของกลยุทธ์ซับซ้อนที่ผสมการกู้ยืมเข้ากับกิจกรรมบนเชนอื่น ๆ ในทางกลับกัน Borrow APR ที่ต่ำอาจบ่งชี้ว่าสภาพคล่องมีมาก หรือความต้องการกู้ยืมสินทรัพย์นั้นลดลง ในฐานะตัวชี้วัดเชิงแนวคิด Borrow APR จึงเป็นวิธีมาตรฐานในการมอง “ด้านต้นทุน” ของตลาดสินเชื่อบนเชน