Tanım
Bir AMM curve, bir automated market maker havuzundaki token rezervleri ile bu tokenlar arasındaki ima edilen döviz kuru arasındaki ilişkiyi eşleyen deterministik bir fiyatlandırma mekanizmasıdır. Her işlemden önce ve sonra sağlanması gereken matematiksel bir fonksiyon veya değişmez (invariant) olarak ifade edilir. Bu fonksiyonun korunması sayesinde, AMM curve; likidite eklendiğinde, çekildiğinde veya havuza karşı işlem yapıldığında fiyatların nasıl güncelleneceğini belirler.
Farklı AMM tasarımları, sabit çarpım (constant product), sabit toplam (constant sum) veya hibrit formülasyonlar gibi belirli piyasa davranışlarını hedeflemek için farklı eğriler uygular. AMM curve’ün şekli, fiyatların işlem büyüklüğüne ne kadar duyarlı olacağını, likiditenin fiyat aralıkları boyunca nasıl dağıtılacağını ve havuzla etkileşime giren trader’lar için slippage’in nasıl ortaya çıkacağını doğrudan belirler.
Bağlam ve Kullanım
Bir AMM içindeki curve, zincir üzerindeki likiditeden algoritmik olarak fiyat vererek geleneksel emir defterlerinin yerini alan temel mekanizma olarak hizmet eder. Eğrinin parametreleri ve fonksiyonel formu, havuzun risk profilini, sermaye verimliliğini ve token rezervleri arasındaki dengesizliklere tepkisini kodlar. Tamamen tanımlı ve şeffaf olduğu için, AMM curve, zincir üzerindeki katılımcıların herhangi bir varsayımsal işlem büyüklüğü için fiyatların nasıl hareket edeceğini öngörebilmesini sağlar.
Merkeziyetsiz finans (decentralized finance) içinde AMM curve’ler, spot takaslar, stabil varlık çiftleri ve daha özel likidite yapılandırmaları için fiyatlandırmayı resmileştirmek amacıyla kullanılır. Protokol tasarımcıları, korele varlıklar için fiyat sapmasını en aza indirmek veya oynak çiftler için geniş fiyat aralıklarını desteklemek gibi hedeflenen kullanım senaryosuna uyum sağlamak üzere bir AMM curve seçer veya özelleştirir. Bir mekanizma olarak AMM curve, AMM tabanlı piyasaların fiyat keşfi yapma ve zincir üzerindeki likiditeyi yönetme biçiminin merkezinde yer alır.