Визначення
AMM curve — це детермінований механізм ціноутворення, який відображає взаємозв’язок між резервами токенів у пулі automated market maker та неявним обмінним курсом між цими токенами. Вона задається у вигляді математичної функції або інваріанта, який має залишатися виконаним до та після кожної угоди. Завдяки дотриманню цієї функції AMM curve визначає, як оновлюються ціни, коли ліквідність додається, вилучається або використовується для торгівлі.
Різні дизайни AMM реалізують різні криві, щоб досягати певної ринкової поведінки, наприклад constant product, constant sum або гібридні формули. Форма AMM curve безпосередньо визначає, наскільки чутливі ціни до розміру угоди, як розподіляється ліквідність у різних діапазонах цін і як проявляється slippage для трейдерів, які взаємодіють із пулом.
Контекст і використання
У контексті AMM крива виступає основним механізмом, який замінює традиційні ордербуки, алгоритмічно котируючи ціни з on-chain ліквідності. Параметри та функціональна форма кривої кодують профіль ризику пулу, ефективність використання капіталу та реакцію на дисбаланси між резервами токенів. Оскільки вона повністю задана й прозора, AMM curve дає учасникам on-chain змогу передбачити, як змінюватимуться ціни для будь-якого гіпотетичного розміру угоди.
У децентралізованих фінансах (decentralized finance) AMM curves використовуються для формалізації ціноутворення для spot swaps, пар стабільних активів та більш спеціалізованих конфігурацій ліквідності. Дизайнери протоколів обирають або налаштовують AMM curve відповідно до цільового сценарію використання, наприклад, для мінімізації відхилення ціни для корельованих активів або підтримки широких діапазонів цін для волатильних пар. Як механізм, AMM curve є центральним елементом того, як ринки на базі Amm формують ціни та керують on-chain ліквідністю.