Визначення
Basis trade — це торговий підхід, зосереджений на ціновій різниці, або «базисі», між активом на спотовому ринку та його відповідними ф’ючерсними або perpetual futures контрактами. Базис відображає, як ціни деривативів відхиляються від поточної ринкової ціни базового активу, часто через такі фактори, як динаміка funding rate, попит на кредитне плече та ринкові очікування. На крипторинках basis trade зазвичай структурують як ринково-нейтральні стратегії, що прагнуть ізолювати саме цю цінову різницю, а не спрямований ризик за самим активом.
Оскільки на базис впливають позиціонування в деривативах, open interest та вартість утримання експозиції через ф’ючерси або perpetual futures, він може змінюватися незалежно від спотової ціни базового активу. Концептуально basis trade передбачає відкриття взаємно компенсуючих позицій на спотовому та деривативному ринках, щоб зафіксувати цей спред. Основна ідея угоди — монетизувати зближення або збереження базису, мінімізуючи чутливість до прямих цінових рухів базового активу.
Контекст і використання
На ринках криптодеривативів basis trade тісно пов’язані зі структурою ціноутворення ф’ючерсів і perpetual futures відносно спотового ринку. Коли деривативи торгуються з премією або дисконтом до споту, базис кількісно відображає це відхилення й стає ціллю для спеціалізованих трейдерів. Наявність значного open interest на ринках деривативів може посилювати або підтримувати ці цінові розриви, формуючи привабливість і профіль ризику стратегій, орієнтованих на базис.
Механізми funding rate у perpetual futures є ключовим драйвером базису з часом, оскільки вони впливають на вартість або вигоду від утримання довгих чи коротких позицій у цих контрактах. Як концепція, basis trade не задає конкретної реалізації, а радше описує сімейство ринково-нейтральних підходів, зосереджених на систематичному використанні цінових відмінностей між спотовим ринком і ринком деривативів. Вона найбільш актуальна на ринках, де ліквідність деривативів, використання плеча та структурні дисбаланси попиту спричиняють стійкі або волатильні відхилення між цінами споту та ф’ючерсів.