定义
AMM 曲线是一种确定性的定价机制，用来刻画自动做市商资金池中代币储备与这些代币之间隐含汇率的关系。它通常以数学函数或不变量的形式表达，并要求在每一笔交易前后都必须满足该不变量。通过强制执行这一函数，AMM 曲线决定了在流动性被添加、移除或与之进行交易时，价格如何更新。
不同的 AMM 设计会采用不同的曲线，以实现特定的市场行为，例如常数乘积、常数和或混合形式。AMM 曲线的形状直接决定了价格对交易规模的敏感度、流动性在不同价格区间的分布方式，以及交易者在与资金池交互时会经历怎样的 slippage。
背景与用法
在一个 AMM 中，曲线是核心机制，用算法从链上流动性中报出价格，从而替代传统的订单簿。曲线的参数和函数形式编码了资金池的风险特征、资金效率，以及对代币储备失衡的响应程度。由于其完全被明确定义且透明，AMM 曲线使链上参与者能够预判在任意假设交易规模下，价格将如何变动。
在去中心化金融 (decentralized finance, DeFi) 中，AMM 曲线被用来形式化现货兑换、稳定资产交易对以及更复杂流动性配置的定价。协议设计者会选择或自定义 AMM 曲线，以匹配预期的使用场景，例如在高度相关资产之间尽量减小价格偏离，或为高波动交易对提供宽范围价格支持。作为一种机制，AMM 曲线是基于 AMM 的市场如何发现价格并管理链上流动性的核心。