定义
基差交易是一种围绕价格差异展开的交易概念，这里的价格差异即“基差”，指的是某一资产在现货市场的价格与其对应期货或永续合约价格之间的差额。基差反映了衍生品价格相对于标的资产当前市场价格的偏离程度，这种偏离通常由资金费率变化、杠杆需求以及市场预期等因素驱动。在加密货币市场中，基差交易通常被设计为市场中性策略，目标是单独捕捉这种价格差，而不是对标的资产本身进行方向性押注。
由于基差受到衍生品持仓结构、未平仓合约数量以及通过期货或永续合约持有头寸成本等因素的影响，它可以独立于标的资产的现货价格波动而变化。从概念上讲，基差交易是通过在现货和衍生品市场建立相互对冲的头寸来捕捉这一价差。该交易的核心思想，是在尽量降低对标的资产绝对价格波动敏感度的前提下，从基差的收敛或持续中获取收益。
背景与用法
在加密衍生品市场中，基差交易与期货和永续合约相对于现货市场的定价结构密切相关。当衍生品相对于现货出现溢价或折价时，基差就量化了这种偏离，并成为专业交易者的目标。衍生品市场中显著的未平仓量可能会放大或维持这些定价差异，从而影响以基差为核心的策略在吸引力和风险特征上的变化。
永续合约中的资金费率机制是推动基差随时间变化的关键因素之一，因为它决定了在这些合约中持有多头或空头头寸的成本或收益。作为一个概念，基差交易并不限定具体的执行方式，而是指一类围绕系统性利用现货与衍生品价格差异的市场中性策略组合。它在那些衍生品流动性充足、杠杆使用广泛、结构性供需失衡较为明显、从而导致现货与期货定价长期或剧烈偏离的市场中最为相关。