DEX (decentralized exchange)는 회사의 서버 대신 스마트 컨트랙트(smart contract)로 운영되는 크립토 거래 플랫폼입니다. 사용자는 자신의 wallet(지갑)을 직접 연결하고, private key(개인 키)를 스스로 보관하며, 거래소 계정에 자금을 예치하지 않고도 blockchain(블록체인) 위에서 바로 거래를 수행합니다. 많은 트레이더들이 DEX를 선호하는 이유는 셀프 커스터디(self-custody), 전 세계 어디서나 접근 가능하다는 점, 그리고 대부분의 중앙화 거래소(CEX)보다 더 다양한 토큰을 제공하기 때문입니다. 동시에, 실수를 되돌려 줄 고객지원팀이 없기 때문에, 보안, gas fee(가스 수수료), 그리고 어떤 토큰을 선택할지에 대한 책임은 전적으로 사용자에게 있습니다. 이 가이드에서는 DEX가 무엇인지, AMM과 오더북 기반 DEX 같은 다양한 설계 방식이 어떻게 작동하는지, 그리고 이들이 더 넓은 DeFi 생태계에서 어떤 위치를 차지하는지 살펴봅니다. 또한 첫 번째 swap(스왑)을 단계별로 따라가 보며, DEX를 더 자신 있고 안전하게 사용할 수 있도록 흔한 리스크도 함께 짚어봅니다.
한눈에 보는 DEX
요약
- DEX는 스마트 컨트랙트를 통해 자신의 wallet에서 직접 거래하는 비(非)커스터디형 거래소입니다.
- 대부분의 DEX는 KYC가 필요 없지만, 각 거래마다 네트워크 gas fee를 지불해야 합니다.
- DEX는 롱테일 토큰과 DeFi 자산을 포함해, 대형 CEX보다 훨씬 많은 토큰을 상장하는 경우가 많습니다.
- 사용자는 private key, 트랜잭션 설정, 토큰 선택에 대해 전적인 책임을 지며, 실수는 되돌리기 어렵거나 불가능할 수 있습니다.
- 가격은 풀이나 오더북의 유동성(liquidity)에 따라 결정되므로, 큰 거래는 가격을 움직여 slippage를 유발할 수 있습니다.
- 소액 테스트 거래, 검증된 URL 사용, 보수적인 slippage 설정만으로도 일반적인 DEX 리스크를 크게 줄일 수 있습니다.
DEX 기초: 중앙화 거래소와 무엇이 다른가
DEX가 탈중앙화(decentralized)라고 불리는 이유는, 회사의 내부 시스템 대신 blockchain(블록체인) 위의 스마트 컨트랙트를 사용해 주문 매칭과 결제를 처리하기 때문입니다. 사용자는 셀프 커스터디 wallet을 연결하고, 거래를 승인하면, 스마트 컨트랙트가 온체인에서 주소 간 토큰을 직접 교환합니다.
중앙화 거래소(CEX)에서는 계정을 만들고 KYC를 통과한 뒤, 거래소가 관리하는 wallet으로 자금을 입금합니다. 거래는 거래소 내부 오더북에서 이루어지며, 사용자는 출금하기 전까지 자신의 계정 잔고 변화만 보게 됩니다.
DEX는 일반적으로 퍼미션리스(permissionless)입니다. 호환되는 wallet과 gas fee만 있다면, 누구의 승인을 받지 않고도 거래할 수 있습니다. 또한 모든 swap과 liquidity pool이 공개 블록 익스플로러에 표시되기 때문에, 대부분의 CEX 내부 장부와 달리 투명합니다.
- DEX에서는 자금을 자신의 wallet에 두고 직접 보관하지만, CEX에서는 회사가 대신 보관합니다.
- 대부분의 DEX는 계정이나 KYC를 요구하지 않지만, CEX는 규제 준수를 위해 이를 요구하는 경우가 많습니다.
- DEX 거래는 온체인에서 직접 결제되는 반면, CEX 거래는 출금 전까지 내부 장부에서만 처리됩니다.
- CEX는 출금이나 계정을 동결할 수 있지만, DEX는 사용자의 wallet을 동결할 수 없습니다. 다만 스마트 컨트랙트는 여전히 실패하거나 공격을 받을 수 있습니다.
- DEX는 wallet과 트랜잭션 설정에 의존하고, CEX는 비밀번호, 2FA, 고객지원 시스템에 의존합니다.
DEX의 종류와 작동 방식
모든 탈중앙화 거래소가 내부적으로 동일한 방식으로 작동하는 것은 아닙니다. 가장 자주 접하게 될 세 가지 유형은 AMM DEX, 온체인 오더북 DEX, 그리고 DEX 애그리게이터입니다.
각 설계는 유동성, 속도, 사용자 경험 측면에서 서로 다른 강점을 가집니다. 각 유형의 기본 구조를 이해하면, 특정 거래에 가장 적합한 도구를 선택하는 데 도움이 됩니다.
Key facts
AMM DEX (Automated Market Maker)
전통적인 오더북 대신 사용자가 자금을 예치한 liquidity pool을 사용합니다. 가격은 수식과 풀 잔고로 결정되며, 제시된 환율로 즉시 swap을 실행할 수 있습니다.
On-chain order-book DEX
트레이더가 지정가·시장가 주문을 올리는 탈중앙화 오더북을 온체인에 유지합니다. 전통적인 거래소와 유사한 느낌이지만, 일부 체인에서는 더 느리고 비용이 많이 들 수 있습니다.
DEX aggregator
여러 DEX와 유동성 소스를 한 번에 검색해, 거래를 나누어 실행함으로써 자동으로 최적의 가격과 최소 slippage를 노립니다.
오늘날 가장 인기 있는 DEX 대부분은 Automated Market Maker (AMM) 모델을 사용합니다. 매수자와 매도자를 직접 매칭하는 대신, ETH와 USDC처럼 토큰 쌍을 예치한 liquidity pool을 사용합니다.
x*y=k로 자주 설명되는 간단한 가격 수식은, 풀 안 두 토큰 수량의 곱이 일정하게 유지되도록 합니다. 한 토큰을 다른 토큰으로 swap하면 풀의 잔고가 변하고, 그에 따라 가격이 자동으로 조정됩니다. 덕분에 다른 사람이 접속해 있을 때까지 기다리지 않고도 즉시 견적을 받고 거래할 수 있습니다.
DEX로 무엇을 할 수 있을까?
DEX는 wallet, 대출 프로토콜, 수익 플랫폼 등을 연결하는 DeFi의 핵심 구성 요소 중 하나입니다. 셀프 커스터디 방식으로 한 토큰에서 다른 토큰으로 이동해야 할 때, 보통 DEX가 사용됩니다. 퍼미션리스이면서 조합 가능(composable)하기 때문에, DEX는 다른 앱이 쉽게 연결할 수 있는 개방형 유동성 허브 역할을 합니다. 덕분에 수동 swap뿐 아니라 자동화 전략과 온체인 금융 상품에도 폭넓게 활용됩니다.
활용 사례
- 스테이블코인과 주요 토큰 간(예: USDC → ETH) swap을, 중앙화 거래소로 자금을 보내지 않고 수행합니다.
- 아직 대형 CEX에 상장되지 않았을 수 있는 롱테일 또는 DeFi 네이티브 토큰에 접근합니다.
- DeFi, 게임, 거버넌스 토큰 등 서로 다른 자산이나 섹터 간 이동을 통해 포트폴리오를 리밸런싱합니다.
- liquidity pool에 유동성을 공급해 거래 수수료나 이자 인센티브를 얻는 대신, impermanent loss 리스크를 감수합니다.
- DEX 간 또는 DEX와 CEX 간의 가격 차이를 활용해 차익거래(arbitrage) 전략을 실행합니다.
- DeFi 프로토콜에서 발생한 수익을, 출금 전 스테이블코인이나 다른 자산으로 전환합니다.
- 백그라운드에서 거래를 DEX로 라우팅하는 대출, 옵션, 수익 애그리게이터 등 온체인 상품과 상호작용합니다.
사례 연구 / 스토리
마야는 인도에서 일하는 소프트웨어 테스터로, 한동안 중앙화 거래소를 통해 크립토를 매수해 왔습니다. 스테이블코인을 ETH로 swap하고 싶었지만, 출금이 동결되었다는 사례를 듣고 더 많은 자금을 거래소로 보내는 것이 망설여졌습니다.
그녀는 wallet에서 바로 거래할 수 있는 DEX에 대해 듣지만, gas fee, slippage, 가짜 토큰 같은 개념이 부담스럽게 느껴집니다. 서두르기보다는 테스트 프로젝트처럼 접근하기로 한 그녀는, 몇 가지 가이드를 읽고, 평판 좋은 wallet을 설치한 뒤, seed phrase를 종이에 적어 오프라인으로 안전하게 보관합니다.
마야는 아주 소량의 스테이블코인으로 시작해, 공식 URL을 통해 잘 알려진 DEX에 wallet을 연결합니다. ETH의 컨트랙트 주소를 두 번 확인하고, 적당한 slippage 허용 범위를 설정한 뒤, 트랜잭션을 승인하기 전에 gas fee를 꼼꼼히 검토합니다. 몇 분 후, 블록 익스플로러에서 swap이 확정된 것을 확인하고, wallet 잔고가 업데이트된 것도 확인합니다.
이 경험을 통해 마야는 DEX가 진정한 통제력과 투명성을 제공하지만, 동시에 세심한 주의를 요구한다는 것을 배웁니다. 그녀가 얻은 핵심 교훈은 단순합니다. 천천히 움직이고, 모든 것을 검증하며, 누구도 당신의 실수를 대신 복구해 주지 않는다는 마음가짐으로 각 트랜잭션을 대하라는 것입니다.
단계별 가이드: 첫 DEX 스왑 따라 하기
이 워크스루는 어떤 플랫폼을 사용하든 이해할 수 있도록, 일반적인 DEX swap 흐름을 보여줍니다. 특정 DEX, 토큰, 체인을 추천하는 내용은 아닙니다.
항상 자신의 상황에 맞게 단계를 조정하고, 소액으로 시작하며, 모든 URL과 컨트랙트 주소를 직접 검증하세요. 이는 금융 조언이 아니라, 사고방식을 정리하는 체크리스트로 생각하면 좋습니다.
- 사용하려는 blockchain을 지원하는 평판 좋은 셀프 커스터디 wallet을 설치하고, 항상 최신 버전으로 유지합니다.
- seed phrase를 종이에 또렷하게 적어 오프라인으로 안전하게 보관하고, 웹사이트·채팅·스크린샷에 절대 입력하지 않습니다.
- 신뢰할 수 있는 출처에서 공식 DEX URL을 확인해 북마크에 저장하고, 광고나 임의의 링크가 아닌 이 북마크를 통해서만 접속합니다.
- 어떤 토큰 페어를 거래할지 결정하고, 프로젝트 공식 웹사이트나 익스플로러 등 신뢰할 수 있는 출처에서 공식 컨트랙트 주소를 찾습니다.
- 먼저 아주 작은 테스트 거래를 계획해, 실제 프로세스와 수수료를 확인한 뒤 거래 규모를 늘리도록 합니다.
- wallet을 열고, 올바른 네트워크(예: Ethereum 메인넷 또는 사용하려는 특정 L2/사이드체인)에 연결되어 있는지 확인합니다.
- 북마크한 URL을 통해 DEX에 접속한 뒤, “Connect Wallet”을 클릭하고 wallet 앱에서 연결을 승인합니다.
- swap에 사용할 토큰과 받을 토큰을 선택하고, 기본 목록에 없는 토큰이라면 검증된 컨트랙트 주소를 사용합니다.
- 소액 테스트 금액을 입력하고, 제시된 환율, 최소 수령 수량, DEX가 표시하는 프로토콜/라우팅 수수료를 확인합니다.
- 유동성이 충분한 페어라면 보통 0.5–2% 정도의 slippage 허용 범위를 설정하고, 프런트러닝이나 나쁜 체결을 유발할 수 있는 과도한 값은 피합니다.
- “Swap” 또는 “Confirm”을 클릭한 뒤, wallet에서 트랜잭션 세부 정보, 특히 gas fee와 네트워크를 다시 확인하고 승인합니다.
- blockchain 컨펌을 기다린 다음, 트랜잭션이 완료되면 wallet 잔고와 블록 익스플로러를 모두 확인해 swap 결과를 검증합니다.
- 모든 것이 정상이라면, 여전히 감당 가능한 리스크 범위 안에서, 조금 더 큰 금액으로 같은 과정을 반복하는 것도 고려할 수 있습니다.
수수료, Slippage, 가격 영향
DEX에서 거래할 때는 보통 두 가지 주요 비용을 지불합니다. blockchain에 지불하는 gas fee와, DEX 또는 liquidity provider에게 지불하는 거래/프로토콜 수수료입니다. gas fee는 네트워크 혼잡도와 트랜잭션 복잡도에 따라 달라지므로, 체인과 시간대에 따라 크게 변동될 수 있습니다.
또한 받게 되는 가격은 풀이나 오더북의 유동성(liquidity)에 따라 달라집니다. 유동성이 얕은 풀에서 대량 거래를 하면 가격 영향(price impact)이 커져, 중간 시장가보다 적은 수량을 받게 됩니다. DEX 인터페이스는 이를 “price impact” 또는 “minimum received”로 표시하는 경우가 많으니, swap을 확정하기 전에 반드시 확인해야 합니다.
- 적당한 slippage 허용 범위를 사용하세요. 너무 낮으면 트랜잭션이 실패할 수 있고, 너무 높으면 프런트러닝과 샌드위치 공격에 취약해집니다.
- 표시된 price impact를 확인하고, 수치가 높다면 거래 규모를 줄이거나 유동성이 더 깊은 풀·애그리게이터 경로를 찾는 것을 고려하세요.
- 먼저 소액 테스트 거래를 수행해 실제 gas 비용을 확인하고, 토큰이 wallet에서 예상대로 동작하는지 검증하세요.
- 네트워크 혼잡으로 gas fee가 급등한 시기에는, 정말 긴급한 상황이 아니라면 거래를 피하는 것이 좋습니다.
- 트랜잭션이 실패했다면, 무작정 gas나 slippage를 올려 재전송하기보다, 오류 메시지와 설정을 먼저 점검하세요.
DEX의 발전 과정
탈중앙화 거래는 거래소 기능을 직접 blockchain(블록체인) 위로 옮기려는 실험에서 시작되었습니다. 초기 프로젝트들은 전통적인 오더북을 온체인에서 재현하려 했지만, 속도가 느리고 비용이 비싸며 유동성도 제한적이었습니다. Automated Market Maker의 등장은 오더북을 liquidity pool과 가격 수식으로 대체하면서 돌파구를 마련했습니다. 이 설계 덕분에 누구나 유동성을 제공하기 쉬워졌고, 사용자는 즉시 swap을 할 수 있게 되어 DeFi의 급격한 성장을 촉발했습니다.
핵심 포인트
- 초기 온체인 오더북 DEX가 등장해 개념을 증명했지만, 속도·UX·유동성 측면에서 어려움을 겪습니다.
- 첫 AMM DEX가 출시되며, 컨스턴트 프로덕트 풀과 퍼미션리스 유동성 공급 모델을 도입합니다.
- ‘DeFi 써머’ 기간 동안 DEX 거래량, yield farming, 새로운 풀 설계가 주요 스마트 컨트랙트 체인에서 폭발적으로 성장합니다.
- 멀티체인 DEX와 bridge가 등장해, 사용자가 여러 blockchain 간에 자산을 거래·이동할 수 있게 됩니다.
- DEX 애그리게이터가 인기를 얻으며, 다수의 풀과 체인에 걸쳐 거래를 라우팅해 가격과 체결 품질을 개선합니다.
- 집중 유동성, AMM/오더북 하이브리드, 크로스체인 swap 프로토콜 등 더 발전된 설계가 등장합니다.
DEX 사용 시 리스크와 보안
주요 리스크 요인
DEX를 사용한다는 것은, 자신의 키를 직접 보관하고 모든 트랜잭션을 스스로 실행한다는 뜻입니다. 이는 강력한 통제력을 제공하지만, 문제가 생겼을 때 도와줄 고객지원팀이나 비밀번호 재설정 기능이 거의 없다는 의미이기도 합니다. 리스크는 기술과 인간의 의사결정 양쪽에서 발생합니다. 스마트 컨트랙트에는 버그가 있거나 공격을 받을 수 있고, 악의적인 행위자는 가짜 토큰이나 피싱 사이트를 배포할 수 있습니다. 동시에, 잘못된 주소로 송금하거나, 잘못된 네트워크를 선택하거나, 무제한 토큰 사용을 승인하는 등 단순한 사용자 실수만으로도 되돌릴 수 없는 손실이 발생할 수 있습니다.
Primary Risk Factors
Smart contract bugs or exploits
DEX나 풀 컨트랙트의 취약점이 공격자에게 악용되어, 풀이나 사용자 자금이 탈취될 수 있습니다.
Fake or malicious tokens
사기꾼이 인기 프로젝트와 비슷한 이름이나 티커를 가진 토큰을 배포해, 컨트랙트 주소를 확인하지 않는 사용자를 속일 수 있습니다.
Front-running and MEV
봇이 대기 중인 트랜잭션을 보고 먼저 거래를 실행해 이익을 가져가면서, 사용자의 가격을 악화시키거나 swap을 실패하게 만들 수 있습니다.
Phishing sites and fake UIs
유사한 웹사이트나 wallet 팝업이 seed phrase를 훔치거나, 해로운 승인 서명을 유도하려고 시도할 수 있습니다.
Wrong network or address
호환되지 않는 체인이나 잘못된 주소로 토큰을 전송하면, 사실상 복구가 불가능해질 수 있습니다.
Impermanent loss for LPs
유동성을 공급하는 경우, 두 토큰 간 가격 변동으로 인해, 풀에 예치하지 않고 단순 보유했을 때보다 가치가 줄어들 수 있습니다. 풀 자체가 해킹당하지 않았더라도 마찬가지입니다.
보안 모범 사례
DEX vs CEX: 무엇을 사용해야 할까?
DEX의 장점과 단점
장점
셀프 커스터디(self-custody)로 자금을 직접 보관하며, 중앙화 커스터디언을 신뢰할 필요가 없습니다.
퍼미션리스 접근 덕분에, 현지 규정을 준수하는 한 wallet과 gas만으로 전 세계 어디서나 거래할 수 있습니다.
온체인 투명성(transparency)을 통해 블록 익스플로러로 거래, 풀, 토큰 컨트랙트를 직접 검증할 수 있습니다.
DEX는 초기 단계 및 DeFi 네이티브 자산을 포함해, 더 넓은 토큰 다양성을 제공하는 경우가 많습니다.
다른 DeFi 프로토콜과의 조합 가능성(composability) 덕분에, 고급 전략과 자동화 워크플로우를 구현할 수 있습니다.
단점
wallet, gas, slippage에 대한 이해가 필요해, 초보자에게는 사용자 경험이 복잡하게 느껴질 수 있습니다.
일부 체인에서는 네트워크 gas fee가 특히 수요가 몰릴 때 매우 높을 수 있습니다.
잘못된 주소로 송금하거나 잘못된 트랜잭션에 서명했을 때, 이를 복구해 줄 고객지원이나 회복 절차가 거의 없습니다.
스마트 컨트랙트 버그, 해킹, 악성 토큰 등으로 인해, 사용자가 조심하더라도 손실이 발생할 수 있습니다.
일부 DEX 활동에 대한 규제 환경이 아직 변화 중이어서, 특정 지역에서는 접근이나 사용이 영향을 받을 수 있습니다.
안전하게 시작하기: DEX 초보자를 위한 체크리스트
심각한 DEX 실수 대부분은 고급 해킹이 아니라, 서두른 결정에서 비롯됩니다. 몇 가지 간단한 보안 습관만으로도 리스크를 크게 줄일 수 있습니다.
거래를 시작하기 전에 이 체크리스트를 활용해, wallet·기기·프로세스가 준비되었는지 확인하세요. 나중에 피할 수 있었던 손실을 복구하는 것보다, 초기에 좋은 습관을 들이는 편이 훨씬 쉽습니다.
- 기기에 강력한 비밀번호나 PIN을 설정하고, 가능한 경우 생체 인증이나 2FA 옵션을 활성화해 wallet을 보호하세요.
- seed phrase를 종이에 또렷하게 적어 안전한 장소에 보관하고, 절대 공유하거나 클라우드 메모에 저장하지 마세요.
- 큰 금액에는 하드웨어 wallet 사용을 고려하고, 일상적인 지출용 자금은 소액의 핫 wallet에 보관하세요.
- DEX URL은 직접 입력하거나 신뢰할 수 있는 북마크를 통해서만 접속하고, 임의의 메시지나 광고 링크는 무시하세요.
- 선택한 체인의 일반적인 gas fee 수준을 이해하고, 향후 트랜잭션을 위해 네이티브 토큰을 소량 여유 있게 보유하세요.
- 승인, swap, 익스플로러 확인까지 포함한 전체 과정을, 아주 작은 금액으로 먼저 연습해 보세요.
- 정기적으로 wallet의 토큰 승인 내역을 검토하고, 필요 없는 권한은 신뢰할 수 있는 도구를 사용해 취소하세요.
- 침해가 의심될 때 자금을 더 안전한 wallet으로 신속히 옮기는 등, 비상 시에 취할 조치를 미리 계획해 두세요.
DEX 자주 묻는 질문
마무리: DEX는 당신에게 맞는 선택일까?
다음과 같은 경우 적합할 수 있습니다
다음과 같은 경우 적합하지 않을 수 있습니다
- 실수를 고객지원이 해결해 주길 기대하는 사람
- private key나 seed phrase 관리를 불편해하는 사용자
- 손실을 감당할 수 없는 금액으로 거래하는 누구나
- 기본적인 wallet 보안을 아직 배우지 않은 완전 초보자
이제 DEX가 wallet에서 스마트 컨트랙트를 통해 직접 거래가 이루어지는 비(非)커스터디형 거래소라는 점을 이해했을 것입니다. DEX는 중앙화 플랫폼보다 더 큰 통제력, 투명성, 자산 다양성을 제공할 수 있지만, 그만큼 보안과 설정을 스스로 관리해야 합니다. DEX를 사용하기로 했다면, 점진적으로 접근하세요. 소액·단순 swap부터 시작하고, 토큰과 URL을 두 번 확인하며, 익스플로러 사용과 승인 취소 같은 습관을 쌓아 가세요. 시간이 지나면서, 자신의 편안함과 목표에 따라 크립토 활동 중 어느 부분을 온체인으로 옮길지 스스로 결정할 수 있을 것입니다.