DEX (decentralized exchange), bir şirketin sunucuları yerine smart contract’lar üzerinde çalışan bir kripto alım-satım platformudur. Kendi wallet’ınızı bağlar, private key’lerinizin kontrolünü elinizde tutar ve fonlarınızı bir borsa hesabına yatırmadan, doğrudan blockchain (blockchain) üzerinde işlem yaparsınız. Birçok trader, DEX’lere self-custody, küresel erişim ve çoğu merkezi borsadan (CEX) daha geniş token yelpazesi sundukları için ilgi duyar. Öte yandan, hataları geri alacak bir destek ekibi yoktur; güvenlik, gas ücretleri ve doğru token’ı seçmekten tamamen siz sorumlusunuz. Bu rehberde DEX’in ne olduğunu, AMM ve order-book tabanlı DEX tasarımlarının nasıl çalıştığını ve bunların daha geniş DeFi ekosistemindeki yerini öğreneceksiniz. Ayrıca ilk swap işlemini adım adım inceleyecek ve DEX’leri daha güvenli ve özgüvenli kullanabilmeniz için yaygın riskleri vurgulayacağız.
Kısaca DEX
Özet
- DEX, işlemleri doğrudan wallet’ınızdan smart contract’lar aracılığıyla yaptığınız non-custodial bir borsa türüdür.
- Bir DEX kullanmak için genellikle KYC gerekmez, ancak her işlem için ağın gas ücretini ödersiniz.
- DEX’ler, uzun kuyruklu (long-tail) ve DeFi varlıkları dahil olmak üzere büyük CEX’lerden çok daha fazla token listeleyebilir.
- Private key’ler, işlem ayarları ve token seçimi konusunda tamamen siz sorumlusunuz; hataları geri almak çok zor veya imkânsız olabilir.
- Fiyatlar, havuzlar veya order book’lerdeki likiditeye bağlıdır; büyük işlemler fiyatı oynatabilir ve slippage’e neden olabilir.
- Küçük test işlemleri yapmak, doğrulanmış URL’ler kullanmak ve temkinli slippage ayarları belirlemek, yaygın DEX risklerini önemli ölçüde azaltır.
DEX Temelleri: Merkezi Borsadan Nasıl Farklıdır?
Bir DEX, işlemleri bir şirketin dahili sistemleri yerine bir blockchain (blockchain) üzerindeki smart contract’larla eşleştirip sonuçlandırdığı için merkeziyetsiz olarak adlandırılır. Self-custody bir wallet bağlar, işlemi onaylarsınız ve smart contract, token’ları zincir üzerinde adresler arasında doğrudan takas eder.
Merkezi borsada (CEX) ise bir hesap açar, KYC tamamlarsınız ve fonlarınızı borsanın kontrol ettiği bir wallet’a yatırırsınız. İşlemler borsanın dahili order book’unda gerçekleşir; siz kendi wallet’ınıza çekim yapana kadar sadece hesabınızdaki güncellenmiş bakiyeleri görürsünüz.
DEX’ler genellikle izin gerektirmeyen (permissionless) yapılardır: Uyumlu bir wallet’ınız ve gas ücretini ödeyecek bakiyeniz varsa, kimseden onay almadan işlem yapabilirsiniz. Ayrıca tüm swap’ler ve likidite havuzları, çoğu CEX’in şeffaf olmayan dahili defterlerinin aksine, herkese açık block explorer’larda görülebildiği için şeffaftırlar.
- Bir DEX’te fonlarınızın saklama kontrolü sizdedir ve kendi wallet’ınızda durur; CEX’te ise şirket sizin adınıza tutar.
- Çoğu DEX, hesap veya KYC gerektirmez; CEX’ler ise uyum gereklilikleri nedeniyle genellikle ister.
- DEX işlemleri doğrudan zincir üzerinde sonuçlanır; CEX işlemleri ise siz çekim yapana kadar dahili kalır.
- CEX’ler çekimleri veya hesapları dondurabilir; DEX’ler wallet’ınızı donduramaz, ancak smart contract’lar yine de arızalanabilir veya istismar edilebilir.
- DEX’ler wallet’lara ve işlem ayarlarına dayanırken, CEX’ler şifreler, 2FA ve müşteri destek sistemlerine dayanır.
DEX Türleri ve Nasıl Çalışırlar
Tüm merkeziyetsiz borsalar perde arkasında aynı şekilde çalışmaz. Karşınıza çıkacak üç ana tür: AMM DEX’ler, zincir üstü order-book DEX’ler ve DEX aggregator’lerdir.
Her tasarımın likidite, hız ve kullanıcı deneyimi açısından farklı güçlü yönleri vardır. Temellerini anlamak, belirli bir işlem için doğru aracı seçmenize yardımcı olur.
Key facts
AMM DEX (Automated Market Maker)
Geleneksel order book’lar yerine kullanıcılar tarafından fonlanan likidite havuzlarını kullanır; fiyatlar, formüller ve havuz bakiyeleriyle belirlenir ve bu sayede anında, kotasyonlu swap’ler yapılabilir.
On-chain order-book DEX
Trader’ların limit ve market emirleri girdiği, zincir üzerinde merkeziyetsiz bir order book tutar; geleneksel borsaya daha çok benzer, ancak bazı zincirlerde daha yavaş ve daha pahalı olabilir.
DEX aggregator
Birden fazla DEX ve likidite kaynağını aynı anda tarar, işleminizi bunlar arasında bölerek otomatik olarak en iyi fiyatı ve en düşük slippage’i yakalamaya çalışır.
Bugün en popüler DEX’lerin çoğu Automated Market Maker (AMM) modelini kullanır. Alıcı ve satıcıları doğrudan eşleştirmek yerine, kullanıcıların ETH ve USDC gibi token çiftleri yatırdığı likidite havuzlarını kullanırlar.
Genellikle x*y=k şeklinde ifade edilen basit bir fiyatlama formülü, havuzdaki iki token miktarının çarpımını sabit tutar. Bir token’ı diğeriyle takas ettiğinizde havuz bakiyeleri değişir ve fiyat otomatik olarak ayarlanır; böylece başka birinin çevrimiçi olmasını beklemeden anında fiyat teklifi alır ve işlem yapabilirsiniz.
- AMM DEX’ler anında swap ve basit arayüzler sunar, ancak sığ havuzlarda büyük işlemler fiyatı ciddi şekilde oynatabilir.
- Zincir üstü order-book DEX’ler limit emirler ve gelişmiş stratejiler destekler, fakat yeni başlayanlar için daha yavaş ve karmaşık gelebilir.
- DEX aggregator’ler genellikle daha iyi fiyatlar ve daha düşük slippage bulabilir, ancak güvenmeniz gereken ek smart contract ve yönlendirme (routing) katmanı ekler.
- Bazı zincirlerde, basitlikten biraz feragat ederek daha fazla kontrol sunan, AMM havuzları ile order book’ları birleştiren hibrit modeller bulunur.
Bir DEX ile Neler Yapabilirsiniz?
DEX’ler, wallet’lar, lending protokolleri, getiri (yield) platformları ve daha fazlasını birbirine bağlayan DeFi’nin temel yapı taşlarından biridir. Bir token’dan diğerine self-custodial şekilde geçmeniz gerektiğinde, genellikle bir DEX devreye girer. İzin gerektirmeyen ve birleştirilebilir (composable) oldukları için DEX’ler, diğer uygulamaların bağlanabildiği açık likidite merkezleri gibi davranır. Bu da onları yalnızca manuel swap’ler için değil, otomatik stratejiler ve zincir üstü finansal ürünler için de kullanışlı kılar.
Kullanım Alanları
- Stablecoin’ler ve büyük token’lar (örneğin USDC’den ETH’ye) arasında, fonları merkezi bir borsaya göndermeden swap yapın.
- Büyük CEX’lerde henüz listelenmemiş olabilecek long-tail veya DeFi-native token’lara erişin.
- DeFi, oyun (gaming) veya governance token’ları gibi farklı varlıklar veya sektörler arasında geçiş yaparak portföyünüzü yeniden dengeleyin.
- Likidite havuzlarına likidite sağlayarak, impermanent loss riskini kabul edip işlem ücretleri veya getiri teşvikleri kazanın.
- Fiyat farklılıklarından yararlanarak DEX’ler arasında veya DEX ile CEX’ler arasında arbitraj stratejileri uygulayın.
- DeFi protokollerinden elde ettiğiniz kazançları, CEX’e veya off-ramp’e çekmeden önce stablecoin’lere veya diğer varlıklara dönüştürün.
- Arka planda işlemleri DEX’ler üzerinden yönlendiren lending, opsiyon veya yield aggregator gibi zincir üstü ürünlerle etkileşime girin.
Vaka Çalışması / Hikâye
Maya, Hindistan’da yaşayan ve bir süredir kripto almak için merkezi borsalar kullanan bir yazılım test uzmanıdır. Bazı stablecoin’lerini ETH’ye çevirmek istediğinde, çekimlerin dondurulduğuna dair hikâyeler duyduğu için borsaya daha fazla fon göndermekte tereddüt eder.
Wallet’ınızdan doğrudan işlem yapmanıza izin veren DEX’leri duyar, ancak gas ücretleri, slippage ve sahte token kavramları gözünü korkutur. Acele etmek yerine bunu bir test projesi gibi ele almaya karar verir: Birkaç rehber okur, itibarlı bir wallet kurar ve seed phrase’ini dikkatlice kâğıda yazıp çevrimdışı saklar.
Maya, çok küçük bir stablecoin tutarıyla başlar ve resmi URL’yi kullanarak wallet’ını bilinen bir DEX’e bağlar. ETH için contract adresini iki kez kontrol eder, makul bir slippage tolerance belirler ve işlemi onaylamadan önce gas ücretini gözden geçirir. Birkaç dakika sonra swap’in bir block explorer’da onaylandığını ve wallet bakiyesinin güncellendiğini görür.
Bu deneyim ona DEX’lerin gerçek kontrol ve şeffaflık sunduğunu, ancak aynı zamanda detaylara dikkat etmeyi zorunlu kıldığını öğretir. Çıkardığı temel ders basittir: Yavaş ilerle, her şeyi doğrula ve her işlemi, seni hatadan kurtaracak kimse yokmuş gibi ele al.
Adım Adım: İlk DEX Swap İşleminiz
Bu anlatım, hangi platformu seçerseniz seçin adımları anlayabilmeniz için genel bir DEX swap akışını gösterir. Belirli bir DEX, token veya zincir önermemektedir.
Bu adımları her zaman kendi durumunuza uyarlayın, küçük tutarlarla başlayın ve her URL ile contract adresini kendiniz doğrulayın. Bunu finansal tavsiye değil, zihinsel bir kontrol listesi olarak düşünün.
- Kullanmayı planladığınız blockchain’i destekleyen, itibarlı bir self-custody wallet kurun ve güncel tutun.
- Seed phrase’inizi kâğıda yazın ve çevrimdışı, güvenli bir yerde saklayın; asla web sitelerine, sohbetlere yazmayın veya ekran görüntüsü almayın.
- Güvenilir bir kaynaktan resmi DEX URL’sini yer imlerine ekleyin ve yalnızca bu yer iminden, reklamlardan veya rastgele linklerden değil, erişin.
- Hangi token çiftinde işlem yapmak istediğinize karar verin ve resmî contract adreslerini proje siteleri veya explorer’lar gibi güvenilir kaynaklardan bulun.
- Süreci ve ücretleri görüp onaylayabilmek için önce çok küçük bir test işlemi yapmayı planlayın; ardından tutarı artırmayı değerlendirin.
- Wallet’ınızı açın ve doğru ağda olduğunuzdan emin olun (örneğin Ethereum mainnet veya kullanmak istediğiniz belirli L2/sidechain).
- Yer imlerine eklediğiniz URL’yi kullanarak DEX’e gidin, ardından “Connect Wallet”a tıklayın ve wallet uygulamanızda bağlantıyı onaylayın.
- Varsayılan listede yoksa doğrulanmış contract adreslerini kullanarak, hangi token’dan hangi token’a swap yapmak istediğinizi seçin.
- Küçük bir test tutarı girin ve DEX’in gösterdiği kotasyon oranını, minimum alınacak miktarı ve varsa protokol veya yönlendirme (routing) ücretlerini gözden geçirin.
- Likiditesi yüksek çiftler için genellikle %0,5–2 aralığında makul bir slippage tolerance belirleyin; aşırı düşük değerler işlemin başarısız olmasına, aşırı yüksek değerler ise front-running veya kötü fiyatlamaya maruz kalmanıza neden olabilir.
- “Swap” veya “Confirm”e tıklayın; ardından wallet’ınızda özellikle gas ücreti ve ağ bilgisi olmak üzere işlem detaylarını inceleyip onaylayın.
- Blockchain onaylarını bekleyin; işlem tamamlandığında, swap’i doğrulamak için hem wallet bakiyenizi hem de bir block explorer kaydını kontrol edin.
- Her şey doğru görünüyorsa, hâlâ kendinizi rahat hissettiğiniz risk seviyesinde kalarak, süreci biraz daha büyük bir tutarla tekrarlamayı düşünebilirsiniz.
Ücretler, Slippage ve Fiyat Etkisi
Bir DEX’te işlem yaptığınızda genellikle iki ana maliyet ödersiniz: blockchain’e giden gas ücretleri ve DEX’e veya likidite sağlayıcılarına giden işlem ya da protokol ücretleri. Gas ücretleri, ağın ne kadar meşgul olduğuna ve işleminizin ne kadar karmaşık olduğuna bağlıdır; bu nedenle zincirler ve günün saatleri arasında ciddi farklılık gösterebilir.
Elde ettiğiniz fiyat aynı zamanda havuzda veya order book’ta bulunan likiditeye bağlıdır. Sığ havuzlarda yapılan büyük işlemler daha fazla fiyat etkisine yol açar; yani, orta piyasa fiyatına kıyasla daha az token alırsınız. DEX arayüzleri bunu genellikle “price impact” veya “minimum received” olarak gösterir; swap’i onaylamadan önce bunları mutlaka incelemelisiniz.
- Orta seviyede bir slippage tolerance kullanın; çok düşük değerler işlemin başarısız olmasına, çok yüksek değerler ise front-running ve sandwich saldırılarına açık hale gelmenize neden olur.
- Gösterilen price impact değerini kontrol edin; yüksekse, işlem boyutunu küçültmeyi veya daha likit bir havuz ya da aggregator rotası bulmayı düşünün.
- Gerçek gas maliyetini görmek ve token’ın wallet’ınızda beklendiği gibi davrandığını doğrulamak için önce küçük bir test işlemi yapın.
- Gas ücretlerinin zirve yaptığı aşırı ağ yoğunluğu dönemlerinde, gerçekten acil değilse işlem yapmaktan kaçının.
- İşleminiz başarısız olursa, gas veya slippage’i körü körüne artırıp tekrar göndermek yerine hata mesajını ve ayarlarınızı gözden geçirin.
DEX’lerin Evrimi
Merkeziyetsiz alım-satım, borsa işlevlerini doğrudan blockchain’lere (blockchain) taşımayı amaçlayan bir deney olarak başladı. İlk projeler, geleneksel order book yapısını zincir üzerinde yeniden oluşturmaya çalıştı, ancak genellikle yavaştı, pahalıydı ve sınırlı likiditeye sahipti. Atılım, order book’ların yerini likidite havuzları ve fiyatlama formülleriyle değiştiren Automated Market Maker’larla geldi. Bu tasarım, herkesin çok daha kolay likidite sağlayabilmesini ve kullanıcıların anında swap yapabilmesini sağladı; böylece DeFi’nin hızlı büyümesini tetikledi.
Önemli Noktalar
- İlk zincir üstü order-book DEX’ler ortaya çıkar; konsepti kanıtlarlar ancak hız, kullanıcı deneyimi ve likidite konusunda zorlanırlar.
- İlk AMM DEX’ler, constant-product havuzları ve izin gerektirmeyen likidite sağlama modelini tanıtarak faaliyete geçer.
- “DeFi summer” döneminde DEX hacimleri, yield farming ve yeni havuz tasarımlarında patlama yaşanır; büyük smart contract zincirlerinde hızlı büyüme görülür.
- Kullanıcıların birden fazla blockchain arasında varlık alıp satmasına ve taşımalarına izin veren çok zincirli DEX’ler ve bridge’ler ortaya çıkar.
- DEX aggregator’ler, fiyatları ve işlem kalitesini iyileştirmek için işlemleri birçok havuz ve zincir arasında yönlendirerek yaygınlaşır.
- Yoğunlaştırılmış likidite, hibrit AMM/order-book modelleri ve zincirler arası swap protokolleri gibi daha gelişmiş tasarımlar ortaya çıkar.
Bir DEX Kullanırken Riskler ve Güvenlik
Başlıca Risk Faktörleri
Bir DEX kullanmak, kendi key’lerinizi elinizde tuttuğunuz ve her işlemi bizzat başlattığınız anlamına gelir. Bu size güçlü bir kontrol sağlar, ancak aynı zamanda bir şeyler ters giderse genellikle yardım masası veya şifre sıfırlama seçeneği olmadığı anlamına gelir. Riskler hem teknolojiden hem de insan kararlarından kaynaklanır. Smart contract’larda bug olabilir veya istismar edilebilir; kötü niyetli kişiler sahte token’lar veya phishing siteleri oluşturabilir. Aynı zamanda, yanlış adrese fon göndermek, yanlış ağı seçmek veya sınırsız token harcama izni vermek gibi basit kullanıcı hataları da, geri döndürülemez kayıplara yol açabilir.
Primary Risk Factors
Smart contract bug’ları veya istismarlar
DEX veya havuz contract’larındaki zafiyetler, saldırganlar tarafından istismar edilerek havuzlardan veya kullanıcılardan fon çekmek için kullanılabilir.
Sahte veya kötü niyetli token’lar
Dolandırıcılar, popüler projelere benzeyen isim veya ticker’lara sahip token’lar çıkararak, contract adreslerini doğrulamayan kullanıcıları kandırmaya çalışır.
Front-running ve MEV
Bot’lar bekleyen işlemleri görebilir ve kâr elde etmek için sizden önce işlem yaparak, sizin için daha kötü fiyatlara veya başarısız swap’lere yol açabilir.
Phishing siteleri ve sahte arayüzler
Benzer görünümlü web siteleri veya wallet pop-up’ları, seed phrase’inizi çalmaya veya zararlı onaylar (approval) imzalamanız için sizi kandırmaya çalışır.
Yanlış ağ veya adres
Token’ları uyumsuz bir zincire veya hatalı bir adrese göndermek, pratikte geri alınamaz kayıplara yol açabilir.
Likidite sağlayıcıları için impermanent loss
Likidite sağlarsanız, iki token arasındaki fiyat değişimleri, havuz hack’lenmese bile, sadece elde tutmaya kıyasla toplam değerinizi azaltabilir.
Güvenlik İçin En İyi Uygulamalar
- İşlem yapmadan önce her zaman DEX URL’sini, token contract adreslerini ve wallet izinlerini doğrulayın. Küçük test tutarlarıyla başlayın, işlemleri bir block explorer üzerinden takip edin ve rastgele linkler veya hype yerine itibarlı analiz ya da denetim (audit) kaynaklarına güvenin.
DEX vs CEX: Hangisini Kullanmalısınız?
DEX’lerin Avantajları ve Dezavantajları
Artılar
Fonlarınız üzerinde self-custody sağlarsınız ve merkezi bir saklama kurumuna güvenmek zorunda kalmazsınız.
İzin gerektirmeyen erişim sayesinde, yerel kurallara tabi olmak kaydıyla yalnızca bir wallet ve gas ile küresel ölçekte işlem yapabilirsiniz.
Zincir üstü şeffaflık, block explorer’lar aracılığıyla işlemleri, havuzları ve token contract’larını doğrulamanıza imkân tanır.
DEX’ler genellikle erken aşama ve DeFi-native varlıklar dahil olmak üzere daha geniş bir token çeşitliliği sunar.
Diğer DeFi protokolleriyle birleştirilebilirlik, gelişmiş stratejiler ve otomatik iş akışları kurmanıza olanak tanır.
Eksiler
Kullanıcı deneyimi, wallet, gas ve slippage bilgisi gerektirdiği için yeni başlayanlar açısından karmaşık olabilir.
Bazı zincirlerde ağ gas ücretleri özellikle yoğun dönemlerde oldukça yüksek olabilir.
Yanlış adrese fon gönderir veya kötü bir işlemi imzalarsanız, genellikle müşteri desteği veya kurtarma imkânı yoktur.
Smart contract bug’ları, hack’ler veya kötü niyetli token’lar, siz dikkatli olsanız bile kayıplara yol açabilir.
Bazı DEX faaliyetlerinin düzenleyici çerçevesi hâlâ gelişmektedir; bu da belirli bölgelerde erişim veya kullanım üzerinde etkili olabilir.
Güvenli Başlangıç: Yeni DEX Kullanıcıları İçin Kontrol Listesi
Ciddi DEX hatalarının çoğu, gelişmiş hack’lerden değil, aceleyle alınan kararlardan kaynaklanır. Birkaç basit güvenlik alışkanlığı riskinizi dramatik biçimde azaltabilir.
Wallet, cihaz ve sürecinizin hazır olduğundan emin olmak için işlem yapmaya başlamadan önce bu kontrol listesini kullanın. İyi alışkanlıkları en başta edinmek, sonradan önlenebilir kayıpları telafi etmeye çalışmaktan çok daha kolaydır.
- Cihazınızı güçlü bir şifre veya PIN ile koruyun ve mümkünse biyometrik doğrulama veya 2FA seçeneklerini etkinleştirin.
- Seed phrase’inizi okunaklı şekilde kâğıda yazın, güvenli bir yerde saklayın ve asla paylaşmayın veya bulut notlarında tutmayın.
- Daha büyük tutarlar için bir hardware wallet kullanmayı, günlük harcamalar için ise daha küçük bakiyeli bir hot wallet tercih etmeyi düşünün.
- Her DEX URL’sini elle yazarak veya güvenilir bir yer iminden doğrulayın; rastgele mesajlardan veya reklamlardan gelen linkleri görmezden gelin.
- Seçtiğiniz zincirde tipik gas ücretlerini anlayın ve gelecekteki işlemler için küçük bir yerel token tamponu bulundurun.
- Onaylar (approval), swap’ler ve explorer kontrolleriyle rahat etmek için önce çok küçük tutarlarla, tam bir swap döngüsü de dahil olmak üzere pratik yapın.
- Wallet’ınızın token onaylarını düzenli olarak gözden geçirin ve itibarlı araçlar kullanarak gereksiz izinleri iptal edin (revoke).
- Olası bir ihlâl şüphesi durumunda fonları hızlıca daha güvenli bir wallet’a nasıl taşıyacağınız gibi acil durum adımlarınızı önceden planlayın.
DEX SSS
Son Düşünceler: DEX’ler Sizin İçin Uygun mu?
Şunlar İçin Uygun Olabilir
Şunlar İçin Uygun Olmayabilir
- Hataları düzeltmek için müşteri desteğine güvenen kişiler
- Private key veya seed phrase yönetmekten rahatsız olan kullanıcılar
- Kaybetmeyi göze alamayacakları tutarlarla işlem yapan herkes
- Henüz temel wallet güvenliğini öğrenmemiş yeni başlayanlar
Artık bir DEX’in, işlemlerin smart contract’lar aracılığıyla doğrudan wallet’ınızdan gerçekleştiği non-custodial bir borsa olduğunu biliyorsunuz. DEX’ler, merkezi platformlara kıyasla daha fazla kontrol, şeffaflık ve varlık çeşitliliği sunabilir; ancak güvenlik ve ayarları yönetme sorumluluğu da size aittir. DEX kullanmayı seçerseniz, kademeli ilerleyin. Küçük ve basit swap’lerle başlayın, token ve URL’leri iki kez kontrol edin ve explorer kullanma ile onay iptali (approval revoke) etrafında alışkanlıklar geliştirin. Zamanla, konfor seviyeniz ve hedeflerinize göre kripto faaliyetlerinizin ne kadarını zincir üzerine taşımak istediğinize kendiniz karar verebilirsiniz.